مکانیسم بازار اوراق منفعت


مقاله کنفرانس
مقایسه تطبیقی تأمین مالی بانکها از طریق انتشار گواهی سپرده و اوراق صکوک اجاره (با تأکید بر مکانیسم اجرایی و هزینه تأمین مالی)

چکیده:
يكي از ابتدايي ترين روشهاي جذب منابع و تأمين مالي بانكها، افتتاح انواع سپرده هاي بلندمدت و كوتاه مدت است. با تصويب قانون بازار اوراق بهادار در سال 1384 ، بستر قانوني لازم جهت طراحي و انتشار اوراق بهادار جديد پديد آمده و بانكها نيز همانند ساير شركتها ميتوانند از راه طراحي و انتشار ابزارهاي مالي جديد، به تأمين مالي از بازار سرمايه از قبيل انتشار اوراق صكوك اجاره اقدام كنند. با اين حال، بانكها همچنان تمايل دارند از طريق سپرده هاي سرمايه گذاري تأمين مالي نمايند.در اين مقاله تلاش گرديد دو روش تأمين مالي از طريق انتشار «گواهي سپرده سرمايه گذاري و اوراق صكوك اجاره» از نظر مكانيسم اجرايي و نرخ هزينه مؤثر تأمين مالي آنها براي بانكهاي خصوصي كشور مورد مطالعه تطبيقي قرار گيرد و همچنين چالشهاي پيش روي بانكها براي استفاده از اوارق صكوك اجاره جهت تأمين ماليشان بررسي شود. نتايج حاصله نشان دهنده اين است كه نرخ هزينه مؤثر تأمين مالي براي بانكهاي خصوصي از طريق انتشار اوراق صكوك اجاره به نسبت پايينتر از گواهي سپرده سرمايه گذاري است. با اين حال، ابلاغ دستورالعمل هاي متفاوت انتشار اوراق صكوك اجاره از سوي دو نهاد «سازمان بورس اوارق بهادار و بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران» عملاً تأمين مالي بانكها از طريق انتشار اوراق صكوك اجاره را غيرممكن ساخته است . همچنين حجم پايين بازار ابزارهاي مالي نوين در استفاده بانكها از اين ابزار تأمين مالي اسلامي مؤثر بوده است.

مقایسه تطبیقی تأمین مالی بانکها از طریق انتشار گواهی سپرده و اوراق صکوک اجاره (با تأکید بر مکانیسم اجرایی و هزینه تأمین مالی) 3/21/2013 12:00:00 AM

مکانیسم بازار اوراق منفعت

مشاوره رایگان

برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.

  • 02191004770
  • [email protected]
  • تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15

خانه / سرمایه گذاری و بورس / بازار بورس یا بازار سرمایه چیست؟ فواید سرمایه گذاری در بورس

بازار بورس یا بازار سرمایه چیست؟ فواید سرمایه گذاری در بورس

افراد همیشه به دنبال سرمایه گذاری پر سود می باشند یکی از راه های سرمایه گذاری سودمند سرمایه گذاری در بازار بورس می باشد. اما بورس چیست؟

بازار سرمایه به زبان ساده مکانی است برای سرمایه گذاران و شرکت های دولتی و خصوصی که می تواند در آن برپایه قوانین خاص باهم به دادوستد بپردازند. ما در این مطلب قصد داریم در این مطالب درباره بورس ، انواع سهام و فواید سرمایه گذاری در بورس بپردازیم.

بازار بورس(بازار سرمایه) چیست؟

برای درک بهتر بازار سرمایه در ابتدا به تعریف بازار و بورس و سپس به تعریف بازار بورس می پردازیم.

تعریف بازار (market)

از گذشته تا کنون انسان ها برای رفع نیازها و ادامه زندگی مکان هایی را ترتیب داده اند تا معاملات خود را بصورت مستقیم یا از طریق واسطه ها انجام دهند که به آن بازار گفته می شود.

در بازار به طور کل دو نوع دارایی، دارایی های واقعی و دارایی های مالی ، مورد معامله قرار می گیرند. دارایی های واقعی همان دارایی هایی مثل زمین، ساختمان و انواع کالا مانند ماشین، لوازم خانگی و …. هستند اما دارایی های مالی دارایی های اسنادی هستند، مثل سهام و اوراق مشارکت.

بازار اوراق بهادار مکمل بخش بانکی در تأمین نیازهای مالی بنگاه‌های خصوصی و دولتی می باشد . کشورهایی که دارای بازار بورس تکامل یافته‌تر می باشند، توانسته‌اند رشد اقتصادی بیشتری نسبت به کشورهایی با بازار بورس غیر تکاملی، داشته باشند. سیستم بانکی نیز با استفاده از مکانیزم اوراق بهادار نقدینگی مورد نیاز خود را میتواند به‌ دست آورده و سرمایه خود را بهبود بخشد .

بازار بورس چیست؟

بازار بورس (bourse) به بازاری گفته می شود که در آن به خرید و فروش سهام یا هر نوع اوراق بهادار یا کالا پرداخته می شود.

بورس را می توان به سه دسته ی کلی بورس کالا، بورس ارز و بورس اوراق بهادار طبقه بندی کرد که در ادامه به شرح کامل هر یک از آنها می پردازیم.

همانطور که از نامش پیداست به بازاری که در آن خرید و فروش کالا صورت می گیرد و به طور دائم و مرتب فعال است بورس کالا گفته می شود. در بورس کالا بطور معمول مواد خام و مواد اولیه مورد معامله قرار می گیرد . هر بورس کالایی را با نام همان کالایی که مورد معامله قرار می گیرد نامگذاری می کنند مثلاً بورس نفت و بورس گندم.

در بورس ارز، همان طور که از نام آن مشخص است،به خرید و فروش پول های خارجی پرداخته می شود . این بورس در ایران فعال نیست اما در کشورهای پیشرفته فعالیت چشمگیری دارد.

در بورس اوراق بهادار دارایی‌های مالی از قبیل سهام، اوراق مشارکت و… خرید و فروش می شود. در ایران، به بازار خرید و فروش اوراق بهادار که به طور رسمی و دائمی در محل معینی تشکیل می‌شود “بورس اوراق بهادار“ می‌گویند ولی ما در این نوشته برای اختصار ،آن را بورس یا بورس اوراق بهادار می‌گوییم.

منظور از بازار سرمایه چیست؟

منظور از بازار سرمایه چیست؟

بازار سرمایه و یا بازار مالی (Financial Market) به هر بازاری که در آن داد و ستد و مبادلات صورت گیرد اطلاق می شود که برای سرمایه گذار بازدهی خوبی داشته است از این رو به بازار بورس که در آن معاملات اوراق بهادار ، اوراق قرضه و سهام انجام می گیرد نیز بازار سرمایه گفته می شود.

بازار سهام چیست؟

نام دیگر بازار بورس بازار سهام است ولی نام رسمی آن بورس اوراق بهادار یا بازار سهام می باشد. بورس اوراق بهادار یک بازار هدفمند و سازمان یافته و رسمی است که در آن با توجه به مقررات و ضوابط خاص به معامله سهام شرکت های اوراق بهادار می پردازد.

بازار بورس به بازاری گفته می شود که در آن سهام شرکت های سرمایه گذاری خدماتی و تولیدی خرید و فروش می شود که منظور از اوراق بهادار یکی از انواع ابزارهای مالی است که قابلیت نقل و انتقال دارد.

اوراق بهادار از هر نوع آن که شامل سهام ممتاز، سهام عادی، اوراق مشارکت، اختیار معامله، صکوک و …باشد ، برای مالک خود ارزش مالی به همراه دارد. به مکانی که در آن معاملات بورسی انجام می گیرد تالار معاملات بورس می گویند.

با سرمایه گذاری در بازار سرمایه می توانیم نقش بسزایی در رونق اقتصادی داشته باشیم اما چگونه؟ زمانی که ما در بازار بورس سرمایه گذاری می کنیم منابع مالی که بنگاه های اقتصادی به آن نیاز دارند، تامین شده و باعث توسعه فعالیت ها می شود و در نهایت باعث رونق کسب و کار رشد اقتصادی کشور و ایجاد شغل برای افراد جامعه می شود.

فواید سرمایه گذاری در بورس برای سرمایه گذاران

سرمایه گذاری در بازار بورس نه تنها برای اقتصاد کشور برای سرمایه گذاران نیز مفید بوده و علاوه بر بهره مندی از سود و بازدهی دارای ویژگی های منحصر بفردی همچون نقدشوندگی بالا ، حفظ سرمایه در مقابل تورم را دارد که در ادامه به شرح کامل آن می پردازیم.

۱-نقد شوندگی بالا

افردی که در بازارهای دیگری مانند بازار مسکن سرمایه گذاری می کنند قطعا با مشکل نقد شوندگی مواجه هستند و نمی توانند هر زمان که خواستند دارایی های خود را به پول نقد تبدیل کنند. اما افرادی که در بازار سرمایه سرمایه گذاری می کنند هر زمان که بخواهند می توانند دارایی های خود را به پول نقد تبدیل کنند.

فواید سرمایه گذاری در بورس برای سرمایه گذاران

۲- حفظ سرمایه در مقابل تورم

از دیگر منفعت های سرمایه گذاری در بازار بورس می توان به حفظ سرمایه خود در برابر تورم اشاره کرد.

افرادی که در بازار بورس سرمایه گذاری می کنند دیگر دغدغه این را ندارند که به مرور زمان ارزش پولشان کم می شود زیرا افرادی که در بازار بورس سرمایه گذاری می کنند به نسبت سهمی که خریداری کرده اند در دارایی ها و سود و زیان های آن شرکت سهمی دارند.

توجه داشته باشید با تورم ارزش دارایی های شرکت افزایش می یابد و شرکت با توجه به فعالیت های اقتصادی که انجام می دهد سود قابل قبولی هم به دست می آورند.

توجه داشته باشید که بازار بورس را با بازار پول (money market) اشتباه نگیرید و بورس را با بانک همانند ندانید. شما در بازار بورس پولتان را در مکانی مانند بانک قرار نمی دهید بلکه با پول خود سرمایه ای می خرید و از این راه سود کرده و پولی به جیب می زنید.

شما با سرمایه گذاری در بورس در واقع بخشی از یک شرکت را می خرید و این شرکت با پول شما کار می کند و سودی را به دست می آورد و هر زمان که بخواهید می توانید دارایی های خود را بفروشید.

حداقل سرمایه برای ورود به بورس چقدر است؟

شما با هر میزان پول می‌توانید وارد بازار بورس شوید شما با ۱۰۰ هزار تومان ، ۵۰۰ هزار تومان و یک میلیون، تومان ۱۰۰ میلیون تومان یا هرمقدار دیگری می‌توانید به بازار بورس راه پیدا کنید. البته برای خرید آنلاین سهام حداقل ۱۰۰ هزار تومان لازم می باشد.

درآمد بورس در یک ماه چقدر است؟

در بورس ممکن است سود بسیاری کسب کنید و حتی ممکن است ضرر هم ببینیم . درآمد بورس مانند حقوق یا مانند سود بانکی نیست که سر برج و ماهانه مبلغی به شما پرداخت شود،

سرمایه گذاری در بازار بورس با ریسک همراه بوده و ممکن است سرمایه شما زیاد و یا کم شود و بستگی به این دارد که شما در شرکت منتخب، از کدام صندوق های سرمایه گذاری استفاده کرده باشید.

سرمایه گذاری در بورس چه میزان درآمد میتواند به همراه داشته باشد

سود حاصل در بازار سرمایه به عوامل متعددی از جمله میزان سرمایه، تجربه و مهارت شما برای سرمایه گذاری در بورس مربوط می شود ؛ که میتوان گفت اگر سرمایه‌گذاری را به صورت اصولی فرا بگیرید یا از نظرات مشاوران خبره بهره‌مند شوید، هیچ بازاری سودآورتر از بورس نخواهد بود.

همان‌طور که اشاره شد برای کسب سود از بورس به «تجربه» ،«مهارت» و «سرمایه» نیاز دارید. اگر مهارت و تجربه ندارید، برای سرمایه گذاری باید از طریق مشاور مالی اقدام کنید وگرنه سرمایه گذاری شما با ضرر همراه می شود.

در رابطه با میزان سرمایه گذاری در بورس باید بگوییم که حتما نباید چند صد میلیون تومان پول داشته باشید، بلکه با مبالغ کم حتی یک میلیون تومان هم می‌توانید فعالیت در بورس را آغاز کنید.

نحوه سرمایه گذاری در بورس

سرمایه گذاری در بورس به ۲ روش مستقیم و غیر مستقیم انجام می شود . اگر قصد سرمایه گذاری در بورس را دارید باید برخی معیار ها را مدنظر قرار دهید.

قبل از سرمایه گذاری در بورس ابتدا شرایط خود را برای این کار بسنجید و برخی فاکتورها که شامل میزان آشنایی فرد با بورس، سطح اطلاعات مالی فرد، میزان ریسک پذیری فرد، مقدار زمانی که می تواند به بررسی و تحلیل اختصاص میدهید را در نظر بگیرید.

همچنین مهارت های فرد در سرمایه گذاری و خرید و فروش سهام است ، بپردازید . شما باید بعد از بررسی این فاکتورها تصمیم بگیرید که به چه روشی در بورس سرمایه گذاری کنید.

سرمایه گذاری مستقیم چیست؟

در روش سرمایه گذاری مستقیم شما شخصا به خرید و فروش سهام می پردازید. این کار به دلیل نوسانی بودن بازار سرمایه نیاز به مهارت بالایی دارد . پس در مرحله اول شما برای سرمایه گذاری مستقیم در بورس باید ازمهارت کافی سرمایه گذاری در بورس و همچنین دانش مالی کافی برخوردار باشید وگرنه ضرر خواهید کرد.

پس سرمایه گذاری مستقیم مناسب افرادی است که اطلاعات مالی و مهارت کافی برای این کاردارند . ضمن اینکه شما باید علاوه بر مهارت، زمان کافی برای تحلیل و بررسی شرکت ها داشته باشید تا بتوانید بهترین گزینه را برای سرمایه گذاری انتخاب نمایید. شما از طریق مراجعه حضوری به کارگزار، خرید و فروش آنلاین و همچنین خرید و فروش اینترنتی سهام می توانید سرمایه گذاری مستقیم در بورس را انجام دهید.

سرمایه گذاری غیر مستقیم چیست؟

سرمایه گذاری غیر مستقیم یکی از بهترین روش های سرمایه گذاری در بورس می باشد زیرا از ریسک پایینی برخوردار است و این نوع از سرمایه گذاری مناسب افرادی است که فرصت، اطلاعات و یا مهارت کافی را برای بررسی و تحلیل و خرید و فروش سهام ندارند. به این دسته از افراد توصیه می شود که به صورت غیر مستقیم در بورس سرمایه گذاری نمایند.

در روش غیر مستقیم، فرد سرمایه گذار مدیریت سرمایه خود را به دست افرادی می سپارد که مهارت و دانش مالی بالایی دارند و بیشتر وقتشان را مستقیما صرف بررسی تحلیل گزینه های مختلف سرمایه گذاری می کنند. در نتیجه سرمایه آنها توسط یک تیم حرفه ای مدیریت خواهد شد .

انواع سرمایه گذاری غیر مستقیم در بورس

همانطور که در مطالب فوق توضیح داده شد در روش سرمایه گذاری غیر مستقیم، فرد سرمایه گذار به صورت مستقیم خرید و فروش سهام انجام نمی دهد بلکه مدیریت سرمایه خود را به افرادی با اطلاعات و مهارت کافی می سپارند.

در حال حاضر دو روش برای سرمایه گذاری به صورت غیر مستقیم در بازار بورس وجود دارد:

  1. سرمایه گذاری از طریق صندوق های سرمایه گذاری
  2. سرمایه گذاری با استفاده از شرکت سبدگردان

Compatible data.

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipis scing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua.

enim ad minim veniam quis nostrud exercita ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat.

  • Pina & Associates Insurance
  • Payment at Contingency
  • Amount of Payment

Two Most-Cited Reason

Consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore dolore magna aliqua. enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex commodo consequat. duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate.

ارز و ماده اولیه ارزان، بیراهه حمایت از مصرف کننده/ عرضه خودرو و مسکن در بورس کالا به سود اقتصاد است

علی صادقین کارشناس ارشد بازارهای مالی در گفت و گو با «کالاخبر» تبعات رویکرد قیمت گذاری دستوری کالاها در اقتصاد و همچنین مزایای عرضه خودرو و مسکن در بورس کالا را مورد بررسی قرار می دهد. به گفته صادقین، در هیچ کجای دنیا و در هیچ اقتصاد بزرگ جهان مشاهده نشده که توزیع ماده اولیه ارزان به صورت دستوری و نه براساس مکانیزم بازار و رشد عرضه ها، منجر به حمایت و کاهش قیمت برای مصرف کننده شود و از این رو در سال ۱۴۰۰ باید بهره گیری از مکانیزم بازار در اولویت سیاست گذاران اقتصادی باشد.

صادقین در ابتدا به موضوع قیمت گذاری اشاره کرد و گفت: بازار سرمایه جایی است که عرضه و تقاضا به صورت شفاف و آزادانه با یکدیگر برخورد می کنند و قیمت ها از بطن رفتار بازار حاصل می شود.

ارز و ماده اولیه ارزان از مصرف کننده حمایت نمی کند

این کارشناس ارشد بازارهای مالی با اشاره به تجربه نافرجام سه دهه قیمت گذاری دستوری ادامه داد: بسیاری از مطالعات از جمله گزارش مرکز پژوهش های مجلس شورای اسلامی نشان می دهد که حمایت ها در قالب ارز ۴۲۰۰ تومانی که نمونه بارز قیمت گذاری دستوری بود، هیچ گاه مکانیسم بازار اوراق منفعت به سود مصرف کننده نهایی نبوده و منجر به انتقال کاهش هزینه تمام شده برای مصرف کننده نهایی نشده است. آن چیزی که جامعه در یک سال گذشته و در سه دهه گذشته تجربه کرده، برآیند اتفاقاتی بوده که در بازار آزاد رخ داده است؛ بنابراین «ارز ارزان»، «ماده اولیه ارزان» و «قیمت گذاری دستوری» به جای حمایت از مصرف کننده صرفا منجر به افزایش شکاف میان قیمت ها در بازار آزاد و نرخ های رسمی شده و ناکارآمدی این روش دیگر برای همگان اثبات شده است.

صادقین خاطرنشان کرد: در هیچ کجای دنیا و در هیچ اقتصاد بزرگ جهان مشاهده نشده که توزیع ماده اولیه ارزان به صورت دستوری و نه براساس مکانیزم بازار و رشد عرضه ها، منجر به کاهش قیمت برای مصرف کننده شود.

داده های بورس کالا خوراک اصلی سیاست گذاران

وی با بیان این نکته که رسالت بورس کالا، کشف قیمت محصولات مبتنی بر شفافیت و مکانیزم بازار است، گفت: قیمت گذاری دستوری علاوه بر همه مشکلاتی که دارد، شرکت های EPS محور را با مکانیسم بازار اوراق منفعت کنترل مواجه می کند و شکاف قیمت ها در بازار غیر رسمی و با بازار رسمی که بورس کالا به شمار می رود را افزایش می دهد.

وی با یادآوری دوباره این نکته که بورس کالا به عنوان یکی از ارکان بازار سرمایه، محلی برای شفافیت و تلاقی عرضه و تقاضا با حضور تولیدکنندگان و مصرف کنندگان کالاها است، گفت: بورس کالا بستری برای تعیین قیمت های واقعی و تخصیص بهینه منابع تلقی می شود و اگر با این رویکرد از بورس کالا حمایت شود، این بورس در سال ۱۴۰۰ یعنی تولید، پشتیبانی ها و مانع زدایی ها، می تواند مهم ترین نهاد تاثیرگذار در راستای شفافیت و کشف قیمت ها باشد و داده های آن، خوراک اصلی برای سیاست گذاران حوزه اقتصادی به شمار رود؛ اما در مقابل، اقدامات دستوری در قالب دستورالعمل های مکرر برای کنترل نرخ ها، سبب بروز مشکلات بزرگ و تکراری در اقتصاد خواهد شد.

مزایای عرضه و خودرو و مسکن در بورس

این کارشناس ارشد بازارهای مالی در بخش پایانی گفت و گو با «کالاخبر» درخصوص دیدگاه خود درباره عرضه خودرو و مسکن در بورس کالا هم گفت: بدون شک این اتفاق یعنی عرضه مسکن و خودرو در بورس کالا به نفع اقتصاد و مردم خواهد بود. به عقیده بنده برای هر محصولی که قیمت گذاری آن دستوری و معیوب بوده یا شاهد جهش های قیمتی شدید و نوسانات نرخ به صورت گسترده است و همینطور بخش قابل توجهی از جامعه به صورت واقعی و مصرفی از خرید و فروش آن محروم هستند، بورس کالا بهترین مامن و بستر برای شفاف سازی این مبادلات است. موضوع مهم اینجاست که در مقابل دسترسی نداشتن مطلوب مردم به بازار خودرو و مسکن، این سفته بازان هستند که حضور پررنگی در این بازارها دارند که در صورت عرضه خودرو و مسکن در بورس کالا، اولا شاهد شفافیت معاملات این گروه ها خواهیم بود در ثانی، برای همگان یک روند و تحلیل بازار شکل خواهد گرفت و در نهایت مکانیزم عرضه و تقاضا بر مبنای واقعیت های تقاضای مصرفی به جای سرمایه ای شکل می گیرد و مهم تر از همه اینکه می توان این محصولات را به صورت خردتر مانند فروش متری مسکن در بورس کالا دنبال کرد تا تمامی آحاد جامعه بتوانند از تحلیل ها و تغییرات قیمت حداکثر منفعت را ببرند.

رقابت‌های الگوریتمی ، اهرم پرقدرت ارتقای دانش مالی

رقابت‌های الگوریتمی ، اهرم پرقدرت ارتقای دانش مالی

برگزاری رقابت های الگوریتمی می تواند گام آغازینی برای فعال شدن بیشتر بازار سرمایه باشد ، همچنین این مسابقات می تواند الگوی علمی فراهم کند تا شاهد ارتقای هرچه بیشتر معاملات الگوریتمی باشیم.

به گزارش ایلنا، نشست خبری اولین دوره مسابقات معاملات الگوریتمی بازار سرمایه ایران، با حضور مقامات ارشد سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار شد.

در این جلسه، مصطفی رضوی، عضو هیات مدیره و معاون اجرایی سازمان بورس و اوراق بهادار در خصوص مکانیسم معاملات الگوریتمی گفت: توسعه معاملات الگوریتمی را می توان از چند جهت آنالیز کرد. از یک جهت می توان نقش انسان را در این معاملات پررنگ کرد، که آن کاهش رخنه احساسات و افزایش نقش تخصص است.

وی در ادامه بیان کرد: در جریان معاملات الگوریتمی استعدادهای برتر می توانند به بازار وارد شوند و در همین زمینه بازار سهام می تواند عقلایی تر از گذشته تصمیم گیری انجام دهد.

رضوی همچنین در خصوص اهداف سازمان بورس و اوراق بهادار در زمینه برگزاری این مسابقات بیان کرد: سازمان بورس و اوراق بهادار سعی دارد با برگزاری این مسابقات، مشارکت متخصصی و کارشناسان را در معاملات افزایش دهد. همچنین در نظر دارد روابط و نظارت خود را در محک آزمایش قرار دهد و با یک شبیه سازی سعی دارد اشکالات خود را برطرف کند تا مسیر را برای برگزاری رسمی این معاملات هموار تر کند.

عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار در ادامه افزود: طی چند سال اخیر سازمان بورس و اوراق بهادار اقدامات بسیاری در خصوص ارتقای سواد مالی انجام داده است. شبیه سازی معاملات بورس، برگزاری لیگ ستارگان بورس از جمله اقداماتی بود که طی این مدت باعث شد تا زمینه های مسئولیت پذیری و تحلیل محوری در بازار افزایش یابد.

وی در ادامه افزود: برگزاری رقابت های الگوریتمی می تواند گام آغازینی باشد برای فعال شدن بیشتر بازار سرمایه، همچنین این مسابقات می تواند الگوی علمی فراهم کند تا شاهد ارتقای هرچه بیشتر معاملات الگوریتمی باشیم.

در ادامه این نشست، مطهره مروج مدیر فناوری اطلاعات سازمان بورس و اوراق بهادار به بیان جزییات زیرساخت این مسابقات پرداخت و گفت: این مسابقات از نگاه سازمان بورس به نوعی مسابقات استراتژیک بوده و موجب توسعه ابزار و تبادل دانش می شود.

وی در ادامه بیان کرد: همکاری های مشترک تیم فنی در کنار تیم مالی در این دوره از اهمیت بسیار زیادی برخوردار است و تبادل اطلاعات می تواند ارتقای دانش مالی را به همراه داشته باشد.

مروج همچنین در ادامه افزود: معاملات الگوریتمی نقش زیادی در آینده بازار سهام دارند و بازارگردانی خودکار یکی از مواردی است که تعمیق بازار را افزایش می دهد.

وی افزود: در طول مسابقات زیرساخت در اختیار شرکت کننده ها قرار می گیرد و گپ سرور اختصاصی برای تیم ها اختصاص داده شده است تا اثری بر حجم معاملات نداشته باشد. همچنین دو نوع Api دریافت داده‌های تاریخی و Api سفارش به سامانه معاملات به تیم های شرکت کننده داده می شد.

مکانیسم بازار اوراق منفعت

ضرورت تغییر مکانیسم تأمین مالی از بانک به بورس

گروه بورس: استفاده از ابزارهای متنوع در بازار سرمایه و تامین مالی از طریق بورس از فاکتورهای جذاب برای سرمایه گذاران و ناشران است. هر چند در سال های گذشته و به خصوص در ۱۰ سال اخیر پای ابزارهای مالی متنوعی به بورس کشور باز شد وگام های اساسی در زمینه ایجاد ابزارها و نهادهای مالی جدید برداشته شد، اما به دلایل مختلف که مهمترین آن سختگیری و موانع پیش رو سرمایه گذاران بوده، ابزارهای طراحی شده تعمیق و گسترش نیافت و همچنان بار سنگین بخش عمده ای از تامین منابع مالی کشور بر دوش بانکهاست. بررسی ها نشان می دهد در یکسال گذشته و با وجود رشد شاخص و افزایش تقاضا برای ورود به بورس، بازار سرمایه نتوانست نقش تعیین کننده ای در تامین منابع مالی به دست آورد. در حال حاضر بورس کمتر از ۱۵ درصد تامین منابع مالی را در اختیار دارد و سهم بانکها در این زمینه همچنان حدود ۸۰ تا ۹۰ درصد است. تجارت در گفتوگو با همایون دارابی و حسین سلاح ورزی دو کارشناس بازار سرمایه به دنبال این پرسش رفته که تولیدکنندگان با چه مکانیزمها و ابزارهایی میتوانند نقدینگی مورد نیاز خود را از بازار بورس تامین کند؟ همچنین از آنها این سوال پرسیده شده که چرا بخش تولید تاکنون نتوانسته از ظرفیت های بورس در جهت تامین نقدینگی بهره لازم را ببرد و استفاده از این ظرفیت چقدر می تواند موفقیت آمیز باشد؟

نگاهی به تجربیات کشورهای موفق نشان می دهد بخش عمده ای از تامین منابع مالی شرکتهای بزرگ از طریق بازار سرمایه و شرکتهای متوسط و کوچک از طریق بانک است. این در حالی است که در کشورمان شرایط برعکس است و بانکها سهم بزرگ تامین منابع مالی شرکتهای بزرگ را به عهده دارند. اقتصاد بانک محور و سنگینی تامین منابع مالی برای بانکها از جانب های مختلف برای اقتصاد کشور چالش هایی ایجاد کرده است. این در حالی است که می توان با تنوع بخشی به ابزارهای مالی و تعمیق آن، بازار سرمایه را به محلی مناسب برای تامین نقدینگی تولیدکنندگان تبدیل کرد؛ چرا که این بازار به واسطه تکیه به بخش وسیعی از منابع مالی خرد و با اتکا به ابزارهای نوین میتواند کمک عظیمی به اجرای پروژههای بزرگ در کشور داشته باشد. اوراق صکوک، اوراق مشارکت، گواهی سرمایهگذاری، صندوقهای زمین و ساختمان وETF ها، بخشی از ابزارهای مالی نوینی هستند که در سال های گذشته در بازار سرمایه مورد استفاده قرار گرفته اند. با این وجود به گفته بسیاری از کارشناسان این ابزارها برای تامین مالی کارآمد نبوده و نیازمند تعمیق و گسترش هستند. کارشناسان بر این باورند چالش های پیش روی فعالان اقتصادی در حوزه تامین مالی باید از بازار سرمایه برطرف شود به خصوص اینکه در حال حاضر و با تغییر ریل درآمدزایی دولت از منابع نفتی به بورس و همچنین رشد سریع بازار سرمایه، فرصتی برای افزایش نقش این بازار در تامین منابع مالی بخش خصوصی و بنگاههای اقتصادی فراهم شده است. همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه در این خصوص با اشاره به ضرورت افزایش نقش بازار بورس در تامین منابع مورد نیاز بنگاه های اقتصادی گفت: انتشار اوراق بدهی یکی از راهکارهای بخش خصوصی برای تامین منابع مالی از طریق بورس است که به دلیل نبود عمق کافی در بازار بدهی کارساز نبوده است. دارابی با بیان اینکه باید سر و سامانی به بازار بدهی بدهیم و آن را تعمیق کنیم گفت: این به معنی آن است که شرکت ها با سهولت بتوانند اوراق بدهی منتشر کنند. دارابی با اشاره با اهمیت گسترش بازار بدهی گفت: در صورتکیه بازار بدهی گسترده شود شرکت ها می توانند از محل آن اقدام به تامین سرمایه کنند و مشکلات خود را حل کنند. او با بیان اینکه در حال حاضر پیشرفت در این زمینه خوب بوده ولی بازار بیشتر روی اوراق دولتی متمرکز است گفت: عمده بخش بازاربدهی در حال حاضر در اختیار دولت است. این در حالی است که با در اختیار قرارگرفتن این بازار به بخش خصوصی بخش قابل توجهی از نیاز مالی آنها از این طریق تامین می شود. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در حال حاضر تناسبی در تامین منابع مالی در کشور بین بانکها و بورس برقرار نیست گفت: این مساله از چالش های مهم اقتصاد کشور است که موجب افزایش فشار به منابع بانکی می شود. او همچنین با اشاره به ناهمخوانی بازار بدهی و بازار سهام طی چند ماه اخیر گفت: این مساله از نرم جهانی فاصله گرفته و ضروری است بازار بدهی گسترش یابد. دارابی با اشاره به ارکان بازار سرمایه که شامل بازار سهام، بازار بدهی و غیره است گفت: روش رایج تامین منابع مالی بنگاه ها از طریق بازار سرمایه از طریق بازار بدهی و انتشار اوراق است که بر این اساس شرکتی با انتشار اوراق و پرداخت سود به خریدار آن به جای دریافت وام از طریق بانک، تامین مالی می کند. او با بیان اینکه سهم تسهیلات بانکی در اکثر کشورها کمتر از ۳۰درصد است تصریح کرد: این در حالی است که در کشورمان تسهیلات بانکی حدود ۹۰ درصد سهم بازار بدهی را در اختیار دارد. دارابی در بخش دیگری از اظهارات خود افزایش عرضه های اولیه و پذیره نویسی در بازار اولیه را راهکار دیگر تعمیق بازار سرمایه و رونق بخشی به آن عنوان کرد. این کارشناس بازار سرمایه همچنین اختصاص مزیت های مالیاتی را یکی دیگر از راهکارهای تعمیق بورس عنوان کرد و گفت: ضروری است به شرکت ها مزیت های مالیاتی بیش از ۲.۵ درصد فعلی داده شود. به گفته او با کاهش نرخ مالیات های بورس منفعت آن به همه مردم می رسد و به جای آن می توان نرخ مالیات شرکت های خصوصی و سهامی خاص را افزایش داد. حسین سلاح ورزی، یکی دیگر از کارشناسان بازار سرمایه نیز با بیان اینکه بخش واقعی اقتصاد برای تامین مالی نتوانسته از بازار سرمایه بهره کافی ببرد گفت: عمده دلیل این مساله عدم گسترش نفوذ ابزارهای طراحی برای تامین منابع مالی و عمق نداشتن بازار سرمایه بوده است. او افزود: یکی از دلایل اصلی نوسانات قابل توجه اخیر در بورس هم کم عمق بودن بازار و مسائل مرتبط با آن بوده است. سلاح ورزی با بیان اینکه در پذیرش شرکتها در بورس و همچنین تامین مالی آنها از طریق بازار سرمایه و بازار بدهی موضوع دو طرفه ای وجود دارد گفت: اینکه از نظر فرهنگی و سنتی شرکت ها که بخش عمده آن خانوادگی هستند تصویر کامل و واضع و واقعی از بازار سرمایه ندارند. اینکه بدانند چگونه می توان وارد بازار سرمایه شد و از طریق آن تامین مالی کرد یکی از مشکلات بازار سرمایه کشورمان است. او افزود: از طرف دیگر بازار سرمایه نیز توجه لازم از حیث مقررات زمینه سهل و آسان و زمینه فرهنگی مناسبی برای تشویق شرکتها چه از نظر پذیرش و تامین مالی انجام نداده است. کمااینکه به گفته او در یک سال و نیم گذشته که بازار بورس مکانیسم بازار اوراق منفعت پررونق بود رقم ناچیزی از تامین سرمایه از طریق این بازار برای بخش واقعی اقتصاد صورت گرفته که نشان می دهد این افزایش شاخص باعث عمق بخشی بازار سرمایه نبوده است. عضو شورای عالی بورس افزود: از یکسال گذشته در شورای عالی بورس بحث شد تا تسهیل مقرراتی برای پذیرش شرکتها فراهم شود. حتی در اتاق بازرگانی مکانیسم بازار اوراق منفعت مکانیسم بازار اوراق منفعت نیز با راه اندازی سامانه رهسار که مبنای آن، آسان سازی ورود شرکتها به بورس است، تعاملات خوبی با بورس و فرابورس، جامعه حساباداران رسمی و وزارت صمت برقرار کرد ولی کماکان این موضوع نتوانسته درست ریل گذاری شود و این مسیر صیقل داده شود که شرکتها پذیرش شوند و از طرفی بتوانند به دلیل مقررات سختگیرانه بانکی و تضامین بانکی برای ضامن پذیره نویسی هماهنگ شوند. بنابراین هنوز این اتفاق برای شرکتهایی که از یک سطحی به بعد باید تامین مالی شان از طریق بازار سرمایه صورت گیرد نیفتاده است. او در ادامه گفت: بخش دیگری نیز به اشکالات ساختاری باز می گردد که سیاستگذاران به صورت جزیره ای فکر و عمل می کنند. به گفته سلاح ورزی در صورتی که سیستم بانکی تعاملش را در تضمین ها بیشتر کند شرکتها می توانند فشاری که روی بازار پول برای تامین منابع مالی است را به بازار سرمایه ببرند. عضو شورای عالی بورس با بیان اینکه ابزارهای متنوع و خوبی در بازار سرمایه داریم که امکان استفاده از آن برای شرکتها مکانیسم بازار اوراق منفعت هست گفت: این ابزارها به شرطی کارآمد می شوند که سختگیرانه نباشد و شاهد این بوده ایم که به دلیل سختگیری ها بنگاه های اقتصادی از خیر آن گذشته اند. او با اشاره به ضرورت پیاده سازی سیستم رتبه بندی اعتباری برای شرکتها گفت: این سیستم باید جامع پیاده شود و بر اساس رتبه اعتباری آنها با سهولت و تعامل بیشتر برخورد کنیم تا ازآن ابزار تامین منابع مالی استفاده کنیم. سلاح ورزی تسهیل مقررات برای افزایش سرمایه شرکتهای بورسی و همچنین تامین منابع مالی بخش خصوصی را مهمترین راهکار حمایت دولت از بازار سرمایه و بهبود وضعیت تامین منابع مالی در کشور عنوان کرد و گفت: دولت نباید در بازار دخالت مستقیم داشته باشد و باید از طریق رفع محدودیت ها و اصلاح قوانین غلط به رونق و توسعه بازار سرمایه کمک کند. بسیاری از کارشناسان، تعمیق بازار سرمایه و استفاده از ظرفیت های آن را یکی از ضرورتهای اقتصاد کشور عنوان می کنند و با اشاره به کشش بازار سرمایه برای جذب نقدینگی های بیشتر در بازار معتقدند این مساله باید بیش از پیش مورد توجه سیاستگذاران قرار گیرد.

همایون دارابی در این خصوص با تاکید بر ضرورت رفع موانع تعمیق بازار سرمایه در کشور گفت: حضور شرکت های تولیدی و خدماتی عمده کشور در بورس و همچنین تامین حضور بلند مدت مردم در این بازار نیازمند حل مسائل کلانی است که در حوزه تولید و خدمات داریم. او با بیان اینکه دولت باید استراتژی خود را به سمت تولید و خدمات و حل مشکلات آنها ببرد گفت: مهمترین آنها کاهش نرخ سود بانکی است. دارابی در بخش دیگری از اظهارات خود مهار بازارهای کاذب را یکی دیگر را راهکارهای تعمیق بازار سرمایه عنوان کرد و افزود: دولت نباید اجازه دهد، نقدینگی مکانیسم بازار اوراق منفعت در بازارها بازدهی بیشتر از تولید داشته باشد. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه به ضرورت حل موانع سرمایه گذاری به عنوان عاملی برای حمایت از بازار بورس و تعمیق این بازار و جایگزینی آن در تامین منابع به جای بانکها اشاره و اظهار کرد: ایران کشوری است که خروج سرمایه در آن زیاد است. سالهاست ایرانی ها رتبه اول خریداری املاک در ترکیه و دوبی هستند و این نشان می دهد که شرایط برای سرمایه گذاری مطلوب نیست. این مشکلات باید حل شود و تولید پا بگیرد. به گفته او اگر مجموع شرایط به سمت تقویت تولید باشد در این صورت اقتصاد خوب و در کنارش بورس خوب ایجاد می شود. دارابی با بیان اینکه در حال حاضر فرصت برای جذب نقدینگی های سرگردان در بازار بورس فراهم است در خصوص تصمیم دولت برای هدایت نقدینگی ها در بورس گفت: اقتصاد ایران پر پتانسیل است؛ چرا که با موقعیت ژئوپلتیکی، ذخایر انرژی، معادن، نیروی کار متخصص و ارزان می توانیم جهش اقتصادی داشته باشیم، اما این مساله در گرو اصلاح روش های غلط مدیریت است. او با بیان اینکه پتانسیل جهش اقتصادی در چند سال اخیر بیشتر از میزانی بود که یاعث رشد اقتصادی درمالزی، اندونزی، کره و چین شده گفت: باید منابع نفتی را صرف سرمایه گذاری کنیم تا از طریق آن بازارهای کاذب را عقب زده، مردم را تامین و مشکلات اقتصادی را حل کرد. به گفته دارابی با اصلاح روش های غلط مدیریتی و با استفاده از ظرفیت منابع کشور و تعمیق بازار سرمایه و تامین منابع مالی از طریق آن می توانیم از کشورهای جنوب خلیج فارس به مراتب شرایط اقتصادی بهتری داشته باشیم. حسین سلاح ورزی نیز در این خصوص با بیان اینکه بورس کشور ظرفیت کشش نقدینگی های جدید را دارد گفت: گزارش هایی که شرکت ها منتشر می کنند می بینیم که عامل اقتصاد در جهت تایید کاهش شاخص سهام نیست و عمده دلیل ریزش بازار سهام تاثیرات اقتصاد سیاسی و اظهار نظرهای متعدد و متکثر مدیران سیاسی است که بازار را دچار نگرانی کرده است. او با بیان اینکه می توان با استفاده از تنوع بخشی در ابزارهای بازار سرمایه و همچنین تعمیق تامین منابع مالی از طریق بورس شرایط را برای بهبود وضعیت بنگاه های اقتصادی فراهم کرد گفت: بخش خصوصی در سال های گشته در عرضه اوراق مالی همواره در بازار سرمایه حضور داشته و چنانچه خواهان دائم حضور آنها در بازار سرمایه هستیم باید ابزارسازی مکانیسم بازار اوراق منفعت های نوین جهت تامین منابع مالی برای آنها صورت گیرد. کارشناسان اقتصادی تامین منابع مالی از طریق بازار سرمایه را راهکاری برای مدیریت بهتر ریسک سرمایهگذاری و افزایش شفافیت در بنگاههای بزرگ عنوان می کنند. از سویی دیگر به گفته آنها این اقدام منجر به کاهش فشار به منابع بانکها و همچنین کاهش ریسک سرمایه گذاران نیز می شود. همچنین سوق یافتن نقدینگی موجود در بازار سرمایه به سمت رونق تولید و رشد اقتصادی نیز از دیگر مزایای تامین منابع مالی از طریق بورس است. البته در این زمینه تفاوت هایی نیز در خصوص تامین منابع مالی از طریق بانکها با بازار سرمایه وجود دارد که مهمترین آن مبالغ بالا در تامین مالی از طریق بورس، پرداخت اصل پول در آخر و نمره منفی دیرکرد در زمان تامین سرمایه از بورس است. درواقع همانگونه که در بالا عنوان شد با توجه به اینکه در اکثر کشورها تامین منابع شرکتهای بزرگ از طریق بورس است مبالغ تامین مالی شامل مبالغ بالا که بیش از ۶۰ میلیارد تومان است را شامل می شود.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.