توسعه بازارهای مالی است

​​​​​​​

توسعه بازارهای مالی است

پیش گفتار
مقدمه
فصل اول : کلیات
مقدمه: هدف از مطالعه پول ، بانکداری و بازارهای مالی
1-هدف از مطالعه ی بازارهای مالی
1-1-بازار اوراق قرضه و نرخ های بهره
1-2-بازار سهام
1-3-بازار ارز
2-هدف از مطالعه ی بانکداری و مؤسسات مالی
2-1-ساختار نظام مالی
2-2-بانک ها و و دیگر مؤسسات مالی
2-3-نوآوری مالی
3-هدف از مطالعه ی پول و سیاست پولی
3-1-پول و چرخه های اقتصادی
3-2-پول و تورم
3-3-پول و نرخ های بهره
3-4-سیاست های مالی و سیاست های پولی
4-جستجو در اینترنت
5-خلاصه
6-سؤال ها و مسائل
7-منابع و مآخذ

پیوست فصل اول: تعریف تولید کل ، درآمد کل ،سطح قیمت ها و نرخ تورم
1-تولید ودرآمدکل
2-مقادیر واقعی در برابر اسمی
3-سطح کلی قیمت ها
4-نرخ رشد ونرخ تورم

فصل دوم: مروری بر نظام مالی
مقدمه
1-کارکرد بازارهای مالی
2- ساختاربازارهای مالی
2-1- بازارهای بدهی و سهام
2-2- بازارهای اولیه و ثانویه
2-3- بازارهای بورس و بازار خارج از بورس
2-4- بازارپول و سرمایه
3- بازارهای مالی و بازارهای آن
3-1- ابزارهای متداول در بازار پول
3-2- ابزارهای متداول در بازار سرمایه
4- بین المللی شدن بازارهای مالی
4-1- بازار اوراق قرضه بین المللی ، اوراق قرضه ی اروپایی و پول های اروپایی
4-2- بازارهای جهانی سهام
5- عملکرد واسطه های مالی : تأمین مالی غیرمستقیم
5-1- هزینه های مبادلاتی
5-2- سیمان و نقد شوندگی
5-3- تسهیم ریسک
5-4- امکان اعطای وام بلند مدت
5-5- اطلاعات نامتقارن کژگزینی و کژمنشی
6- انواع واسطه های مالی
6-1- مؤسسات سپرده پذیر
6-2- مؤسسات پس اندازقراردادی
6-3- واسطه های مالی سرمایه گذاری
7- مقررات نظام مالی
7-1- افزایش اطلاعات در دسترس سرمایه گذاران
7-2- کسب اطمینان از سلامت واسطه های مالی
8- خلاصه
9- سؤال ها و مسائل
10- منابع ومآخذ
فصل سوم : بانکداری تطبیقی
مقدمه
1- فروض حاکم بر موضوع بحث
1-1-نقش و کارکرد بانک های تجاری
1-2- واسطه گری مالی
1-3- رابطه ی دولت با بانک ها
2- جایگاه نظام مالی در اقتصاد
2-1-تعریف نظام مالی
2-2- نقش نظام مالی در اقتصاد
2-3- مسایل اساسی نظام مالی
2-4- دلایل اهمیت واسطه های مالی
3- جایگاه بانک ها در اقتصاد
3-1- نقش بانک ها در اقتصاد
3-2-اهمیت بانک ها در اقتصاد جهانی
3-3-اندازه ی بانک ها در صنعت بانکداری جهانی
3-4-کارکردهای اصلی باک ها در اقتصاد
4- اصول مدیریت بانک
5- انواع خدمات مالی بانک ها
5-1- بانک های تجاری سنتی
5-2- بانک های توسعه ای
5-3- بانک های سرمایه گذاری
5-4- بانک های جامع
5-5- بانک های اسلامی
6- تجربه بانکداری بدون ربا در کشورهای منتخب
6-1- بحرین
6-2- بنگلادش
6-3- پاکستان
6-4- عربستان
6-5- مالزی
6-6-ایران
7- بررسی وضعیت صنعت بانکداری
7-1- عدم تعادل منابع و مصارف بانک ها
7-2- بررسی میزان احتیاط بانک ها در ارایه ی تسهیلات به بخش غیردولتی
8- یک الگوی پیشنهادی برای نظام بانکی بدون ربا
8-1- اهداف الگو
8-2- حدود اصلاحات
8-3- تبیین وضع موجود مشکلات و نارسایی های بانکداری در ایران
8-4- ویژگی های الگوی پیشنهادی
9- تشکیل بانک های سرمایه گذاری
9-1- نتایج در بانک های تخصصی
9-2- جمع بندی
10- نظارت یکپارچه برمؤسسات پولی و مالی
10-1- ابزارهای نظارتی در نظارت یکپارچه
11- منابع ومآخذ

فصل چهارم: ماهیت پول
مقدمه
1- بررسی روند تحولات پول
1-1- اقتصاد تهاتری یا مبادلات پایاپای
1-2- نارسایی های مبادلات کالا با کالا ( پایاپای)
1-3- پول کالایی
1-4- پول فلزی ( به ویژه طلا و نقره)
1-5-اسکناس
1-6-چک و مکانیسم خلق پول توسط بانک ها
1-7- پول الکترونیکی
2- ظرف پول توسعه بازارهای مالی است وعوامل تعیین کننده ی آن
3- مفهوم پول
4-کارکردهای پول
4-1- واسطه مبادله
4-2- واحد محاسبه با معیار سنجش ارزش
4-3- ذخیره های ارزش
4-4- پول به عنوان وسیله ای برای پرداخت های آینده
4-5- پول به عنوان عامل رشد اقصادی
4-6- پول به عنوان عامل توزیع مجدد درآمد
5- مصادیق پایاپای ( مبادلات کالا با کالا) در اقتصادهای مدرن
5-1- شرایط حاد تورمی
5-2- حفظ قیمت حداقل
5-3-شرایط کنترل قیمت ها
6- تقسیم کلی انواع پول
7- اندازه گیری پول
8- داده های پولی چه مقدار قابل اطمینان هستند؟
9- خلاصه
10- سؤال ها و مسائل
11- منابع اینترنتی

فصل پنجم : مفهوم نرخ بهره
مقدمه
1- اندازه گیری نرخ های بهره
1-1- ارزش فعلی
2- چهارنوع ابزار متداول در بازار اعتبار
2-1-وام ساده
2-2-وام اقساطی ( وام کاملاً استهلاکی)
2-3-اوراق قرضه کوپنی
2-4- اوراق قرضه تنزیلی ( که اوراق قرضه با نرخ بهره ی کوپنی صفردرصد)
3- عایدی تا زمان سررسید
3-1- وام ساده
3-2- وام اقساطی
3-3- اوراق قرضه کوپنی
3-4- اوراق قرضه تنزیلی با اوراق قرضه یا کوپن صفردرصد
4- عایدی برمبنای تنزیل
5- تمایز بین نرخ های بهره و بازده ها
6- رابطه ی بین سررسید وبی ثباتی در بازده اوراق قرضه ریسک نرخ بهره
7- تمایز بین نرخ های بهره واقعی و اسمی
8- خلاصه
9-سوال ها و مسائل
10-منابع اینترنتی

فصل ششم: رفتار نرخ بهره
مقدمه
1-عوامل تعیین کننده ی نزخ بهره
1-1-ثروت
1-2-بازده مورد ا نتظار
1-3-ریسک
1-4-نقدشوندگی
2-عرضه و تقاضا در بازار اوراق قرضه
2-1-منحنی تقاضا
2-2-منحنی عرضه
2-3-تعادل بازار
2-4-تحلیل عرضه و تقاضا
3-تغییرات در نرخ های بهره ی تعادلی
3-1-جابه جایی منحنی تقاضای اوراق قرضه
3-2- جابه جایی منحنی عرضه ی اوراق قرضه
4- نثال های کاربردی
4-1- مثال کاربردی : تغییرات در نرخ بهره در اثر نورم مورد انتظار : اثر فیشر
4-2- مثال کاربردی : اثر " رونق " اقتصادی بر نرخ بهره
4-3- مثال کاربردی : علت نرخ های بهره ی پایین در ژاپن
4-4- مثال کاربردی : مطالعه ی ستون " بازارهای اعتباری " در مجله ی وال استریت
5- عرضه و تقاضا در بازار پول : نظیه رجحان نقدینگی
5-1- تغییرمکان در منحنی تقاضای پول
5-2- تغییرمکان منحنی تقاضای پول
6- مثال کاربردی: تغییره نرخ بهره ی تعادلی در اثر تغییردرآمد سطح عمومی قیمت ها
6-1- تغییرات درآمد
6-2- تغییر سطح قیمت ها
6-3- تغییر عرضه ی پول
7- مثال کاربردی : حجم پول و نرخ بهره
7-1- اثردرآمدی افزایش عرضه ی پول
7-2- اثر درآمدی افزایش عرضه پول
7-3- اثر قیمتی افزایش عرضه پول
7-3- اثرتورم مورد انتظار
8-خلاصه
9-سوال ها و مسائل
10- منابع ومآخذ

فصل هفتم : ساختار ریسک و ساختار زمانی نرخ بهره
مقدمه
1- ساختارریسک نرخ توسعه بازارهای مالی است های بهره
1-2-قابلیت نقد شوندگی اوراق
1-3-ملاحظات مربوط به مالیات بردرآمد
2-ساختارزمانی نرخ های بهره
2-1-نظریه انتظارات
2-2-نظریه ی بازارهای مجزا
2-3- نظریه های جایزه ی نقدشوندگی و سررسید مرجع
3-خلاصه
4-پیوست فصل 7: نرخ سود و سیاست پولی
4-1-بازار پول و بازار سرمایه
4-2-خلاصه و نتیجه مربوط به پیوست
5- سوال ها و مسائل
6- منابع ومآخذ

فصل هشتم : بازار سهام ، نظریه ی انتظارات عقلانی و فرضیه ی بازار کارآ
مقدمه
1- محاسبه ارزش سهام عادی
1-1-مدل ارزش گذاری تک دوره ای
1-2-مدل تصمیم یافته ی ارزش گذاری سهام مبتنی بر سود توزیع شده
1-3-مدل رشد گوردون
2-نحوه ی تعیین قیمت سهام در بازار
3-مثال کاربردی اثر سیاست پولی بر قیمت سهام
4-مثال کاربردی : حمله 11 سپتامبر ، رسوایی شرکت انرون و بازار سهام
5- نظریه ی انتظارات عقلانی
5-1-بیان ریاضی این نظریه
5-2- منطق حاکم براین نظریه
5-3-معنای ضمنی این نظریه
6-فرضیه ی بارارکارآ یا انتظارات عقلانی در بازارهای مالی
6-1-منطق حاکم بر این فرضیه
6-2-شکل قوی فرضیه بازار کارآ
6-3-شواهد تجربی در مورد فرضیه بازار کارآ
7- آیا قیمت سهام ، اطلاعات موجود را به طور شفاف منعکس میکند؟
8- رفتار تصادفی قیمت سهام
9-مثال کاربردی : آیا نرخ های ارز رفتاری تصادفی دارند؟
10-شواهدی علیه کارایی بازار
10-1-اثر شرکت کوچک
10-2-اثر ژانویه ( واکنش غیرعادی بازار)
10-3-واکنش افراطی بازار
10-4-نوسان افراطی
10-5-گرایش معکوس
10-6-جمع بندی
11-مثال کاربردی: رهنمودی عملی برای سرمایه گذاری در بازار سهام
12-آیا باید در مورد اخبار محرمانه وداغ بدبین بود؟
13-آیا همواره قیمت های سهام با اخبار خوب افزایش می یابند؟
14-توصیه ی سیاستی فرضیه ی بازار کارآ برای سرمایه گذاران
15-شواهد مربوط به انتظارات عقلانی در دیگر بازارها
16- مثال کاربردی: سقوط بازارسهام دردوشنبه ی سیاه سال 1978 و درزمان بحران شرکت های فن آوری در سال 2000
17-مثال کاربردی : تحلیل بحران فعلی بازار های مالی بین ا لمللی
18-تحلیل تاریخی
18-1-بحران اخیر از کجا شروع شد؟
18-2-چه کسانی اوراق رهنی یا MBS را خریدند؟
18-3-ریسک بازی دومینو
18-4-عمده ترین آسیب پذیری اقتصاد ایران از بحران بازارهای مالی بین توسعه بازارهای مالی است المللی
18-5-جمع بندی
18-6-انتقادهای اقتصاددانان به طرح نجات
19-مالیه ی رفتار
20- خلاصه
21- سؤال ها و مسائل

فصل نهم : یک تحلیل اقتصادی از ساختار های مالی
مقدمه
1- حقایق اساسی در باره ی ساختارمالی در سراسر جهان
1-1-سهام مهم ترین منبع تأمین مالی بیرونی برای فعالان اقتصادی محسوب نمی شود
1-2-انتشار اوراق بهادار بدهی و پذیره نویسی سهام ، شاهراه اصلی تأمین مالی شرکت ها نیست
1-3- تأمین مالی غیرمستقیم که شمامل فعالیت های واسطه های مالی است چند برابر تأمین مالی مستقیم است
1-4- واسطه های مالی به ویژه بانک ها مهم ترین منبع تأمین مالی بیرونی فعالان اقتصادی هستند
1-5- نظام مالی از جمله بخش های اقتصادی است که دارای مقررات پیچیده است
1-6- تنها شرکت های بزرگ و ا ستخوان دار برای تأمین مالی فعالیت های خود به بازارهای اوراق بهادار دسترسی آسانی دارند
1-7- وثیقه ، ابزارمتداول درقراردادهای بدهی است چه برای خانوارها و چه برای شرکت های تجاری
1-8- قراردادهای بدهی نوعاً مدارک قانونی خیلی پیچیده ای هستند که محدودیت های اساسی را بررفتار فرض گیرنده تحمیل می کنند
2- چگونه کژگزینی بر ساختارمالی تأثیر می گذارد؟
3- ابزارهایی برای حل مشکلات کژگزینی
3-1-تولید وفروش اطلاعات خصوصی
3-2- مقررات دولتی برای افزایش اطلاعات
3-3-واسطه گری مالی
3-4-وثیقه وارزش خالص
3-5-ارزش خالص( با سرمایه )
3-6-خلاصه
4-کژمنشی چگونه بر انتخاب بین قراردادهای بدهی و سرمایه تأثیر می گذارد؟
4-1-کژمنشی بر افزایش سرمایه ازطریق ا نتشار سهام مشکل" مدیران و شرکای اصلی شرکت؟
4-2-ابزارهایی برای کمک به حل مشکل شریک ا صلی و مدیر
5-ابزاری برای کمک به حل مشکل کژمنشی در قراردادهای بدهی
5-1-ارزش خالص وثیقه
5-2-پایش و اعمال مقررات محدود کننده
5-3-واسطه گری مالی
5-4-خلاصه
6-تضاد منافع
7-مثال کاربردی: رابطه توسعه ی مالی با رشد اقتصادی
8- مثال کاربردی: آیا می توان کشور چین را مورد متناقضی ازنقش توسعه ی مالی دانست؟
9- بحران های مالی و کلیت فعالیت های اقتصادی
9-1-افزایش نرخ های بهره
9-2-تشدید نااطمینانی
9-3-اثرات بازاردارایی بر ترازنامه
9-4-مشکلات در بخش بانکی
9-5-عدم توازن مالی دولت
10-بحران های مالی در ایالات متحده
11- بحران های مالی در کشورهای دارای بازارهای نوظهور مکزیک ، 1995-1995 ، آسیای شرقی 1998-1997 و آرژانتین 2002-2001
12-خلاصه
13-سوال ها و مسائل
14-منابع اینترنتی

فصل دهم: بانکداری و مدیریت مؤسسات مالی
مقدمه
1-ترازنامه بانک
1-1-بدهی ها
1-2-دارایی ها
2-بانکداری بنیادی
3- اصول کلی مدیریت بانک
3-1-مدیریت نقدینگی و نقش ذخایر
3-2-مدیریت دارایی
3-3-مدیریت بدهی
3-4-مدیریت کفایت سرمایه
4-تدابیری برای مدیریت سرمایه ی بانک
5-آیا دراوایل ده هه ی 90 میلادی ، بحران سرمایه باعث بحران اعتبار شد؟
6- مدیریت ریسک اعتباری
6-1-قربال گری و پایش
6-2-روابط بلند مدت با مشتری
6-3-تعهدات وام
6-4-وثیقه و موجودی های جبرانی
6-5- سهمیه بندی اعتباری
7- مدیریت ریسک نرخ بهره
8- تدابیریت برای مدیریت ریسک نرخ بهره
9- فعالیت خارج از ترازنامه
9-1-فروش وام
9-2-درآمدزایی از طریق کارمزد
9-3-فعالیت های تجاری وفنون مدیریت ریسک
10-چند نمونه از مشکل " شریک اصلی و مدیر"
11-خلاصه
12-سوال ها و مسائل
13-منابع اینترنتی

فصل یازدهم : صنعت بانکداری : ساختار و رقابت
مقدمه
1- تحولات تاریخی نظام بانکداری آمریکا
2- نهادهای نظارتی چندگانه
3- نوآوری مالی و تکامل صنعت بانکداری
3-1- واکنش به تغییرات شرایط تقاضا: بی ثباتی نرخ بهره
3-2- واکنش به تغییرات در شرایط عرضه فن آوری اطلاعات
4- نوآوری مالی و افول بانکداری سنتی
4-1-کاهش منافع هزینه ای درتجهیز منابع ( بدهی ها ) در آمریکا
4-2-کاهش منافع درآمدی در تخصیص منابع ( دارایی ها )
4-3-واکنش بانک ها
4-4-کاهش فعالیت بانکداری سنتی در سایر کشورهای صنعتی
5-ساختارصنعت بانکدایری تجاری در آمریکا
5-1-محدودیت در ایجاد شعبه
5-2-واکنش به محدودیت های ایجاد شعبه
5-3-شرکت های هلدینگ بانکی
5-4-دستگاه های خودپرداز
5-5-یکپارچه سازی بانک ها و بانکداری در سرتاسر کشور
5-6-مقایسه ی ساختاربانکداری در ایالات متحده و کشورهای دیگر
6-آیا ادغام بانکی و بانک های سرتاسری مفیداست؟
7-تفکیک صنعت بانکداری از دیگر صنایع خدمات مالی
7-1-لغوتدریجی قانون گلس – استیگال
7-2- قانون نوسازی خدمات مالی گرم – لیچ – بلیلی سال 1999: لغو قانون گلس – استیگال
7-3- تفکیک صنعت بانکداری و دیگر صنایع خدمات مالی سراسر جهان
8- صنعت مؤسسات اندوخته پذیر از نظر مقررات و ساختار
8-1-انجمن های پس انداز و وام
8-2-بانک های پس انداز مشترک
8-3-اتحادیه های اعتباری تعاونی
9- بانکداری بین الملل
9-2-بازار یورو و دلار
9-3-بانک های خارجی در ایالات متحده
10-خلاصه
11-سوال ها و مسائل
12-منابع اینترنتی

فصل دوازدهم : تحلیل اقتصادی مقررات بانکی
مقدمه
1-اطلاعات توسعه بازارهای مالی است نامتقارن و تنظیم فعالیت های بانکی
2-چترایمنی دولت : بیمه ی سپرده و FDIC
2-1-کژمنشی و چترایمنی دولت
2-2-اثر چترایمنی دولت بر گژگزینی
2-3-ادغام مالی و چترایمنی دولت
3-محدودیت های مربوط به نحوه ی نگهداری داریی ها و الزامات سرمایه ای
4-آیا مقررات بال 2 علمی است؟
5- نظارت بانکی : صدور مجوز و بازرسی
6-ارزیابی مدیریت ریسک
7-الزامات مرتبط با افشای اطلاعات و صورت های مالی
8- حمایت از مصرف کننده
9-محدودیت هایی برای رقابت کردن
10-مشکلات مربوط به تنظیم مقررات برای بانکداری بین المللی
11-علت وقوع بحران در مؤسسات پس انداز و وام و نظام بانکی در آمریکا در دهه ی 1980
12-بحران های بانکی در سراسر جهان
12-1-اسکاندیناوی
12-2-آمریکای لاتین
12-3-روسیه و اروپای شرقی
12-4-ژاپن
12-5- چین
12-6- آسیای شرقی
12-7- پدیده ای با قابلیت تکرارپذیری بالا
13-خلاصه
14-سوال ها و مسائل
15-منابع اینترنتی

دانشکده
مدیریت و حسابداری

رشته مدیریت مالی به لحاظ سابقه در دانشگاه هاي ايران از جمله دانشگاه شهيد بهشتي رشته نويني محسوب مي شود. عنوان رايج اين رشته در ايران برگردان نه چندان دقيقي از واژه "Finance" است که معادل دقيق آن رشته "مالي "است. سابقه اين رشته در سطح جهاني به دهه پنجاه ميلادي برمي گردد. به دليل پتانسيل هاي بالا،اين رشته از زمان شکل گيري تاکنون به لحاظ کمي و کيفي رشد قابل توجهي داشته است. توسعه بازارهاي مالي(به ويژه بازار سرمايه) و نيز رشد توام با پيچيدگي و ظهور کسب و کارهاي نوين از عوامل اصلي توسعه اين رشته است که در شاخه هايي از جمله بازار هاي سرمايه، مالي شرکتي، سرمايه گذاري و ريسک، حقوق مالي، مهندسي مالي و مالي رفتاري گسترش يافته است.

​​​​​​​ تربيت دانش آموختگاني که بتوانند پاسخگوي تقاضاي رو به تزايد خدمات مالي در بازارهاي سرمايه(با ابزارهاي متنوع و درحال توسعه)و نيز مديريت مالي بنگاه هاي اقتصادي(با کسب وکارهاي ترکيبي، پيچيده و روبه رشد) باشند،ضرورت توسعه کمي و کيفي اين رشته را اجتناب ناپذير ساخته است.دانشکده مديريت و حسابداري دانشگاه شهيد بهشتي از نخستين دانشگاه هايي است که از سال 1381 ابتدا در مقطع کارشناسي ارشد و پس از آن در مقاطع دکتري و کارشناسي مبادرت به پذيرش دانشجو نموده و از جمله پيشگامان توسعه اين رشته دانشگاهي در ايران محسوب مي شود.

آقای دکتر محمد اصوليان

استاديار گروه مديريت مالي و بيمه دانشکده مدیریت و حسابداري ​

​​​​​​​ تحصیلات : دکتری مديريت مالي

email:[email protected]

تلفن : 29905236

​​​​​​​

​​​​​​​

توسعه مالی و توسعه تکنولوژی انرژی‌های تجدیدپذیر در بخش‌های مختلف: کاربردی از الگوی پانل توبیت

اهمیت انرژی‌های تجدیدپذیر در توسعه پایدار، کاهش گاز­های گلخانه­ای و افزایش امنیت انرژی از یک سوی و نیازمندی پرو­ژه­های انرژی‌های تجدیدپذیر به منابع مالی و سرمایه‌گذاری‏های کلان از سوی دیگر، نقش و اهمیت توسعه مالی در توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر را دو چندان می‌کند. با توجه به اهمیت این موضوع، مطالعه حاضر تأثیر توسعه بازار سهام، بازار اعتبارات و کل بازار‏های مالی را بر توسعه تکنولوژی انرژی‌های تجدیدپذیر (به‌تفکیک در بخش‌های انرژی زیست توده، برق آبی، بادی و خورشیدی) طی دوره زمانی 2015-2002 و با به کارگیری الگوی پانل توبیت در دو گروه کشورهای منتخب توسعه یافته و در حال توسعه مورد بررسی قرار می‌دهد.
با توجه به نتایج به دست آمده، توسعه مالی تأثیر مثبت و معنادار بر توسعه تکنولوژی هر یک از انرژی‌های تجدیدپذیر داشته و در نتیجه کاهش آلودگی محیط زیست را به ویژه در کشورهای توسعه یافته به دنبال دارد. همچنین نتایج بیانگر این است که توسعه بازار سهام، توسعه بازار اعتبارات و توسعه کل بازارهای مالی به ترتیب بیشترین تأثیر را بر توسعه ظرفیت نصب تکنولوژی انرژی‌های خورشیدی، زیست توده، انرژی باد و برق آبی در کشورهای توسعه یافته دارد، در حالی که توسعه بازارهای مالی در کشورهای در حال توسعه بیشترین تأثیر را بر توسعه تکنولوژی نصب انرژی بادی، زیست توده و انرژی خورشیدی خواهد داشت.
طبقه بندی JEL : G2 ، Q43 ، C23

کلیدواژه‌ها

• توسعه مالی
• توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر
• مدل پانل توبیت

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Financial Development and Renewable Energy Technology Development in Different Sectors: Application of Panel Tobit Model

نویسندگان [English]

• Majid Aghaei 1
• mahdieh rezagholizadeh 2
• yonnes abdi 3

The importance of renewable energies in sustainable development, greenhouse gas reduction and increase energy supply security on the one hand, and required high level of financing for Renewable energy projects, on the other hand, have enhanced the role and importance of financial development in renewable energy deployment. Due to the importance of this issue, this study tried to evaluate the impact of financial development in the stock market, credit market and whole financial markets on renewable energy technologies (in the four energy sectors including; biomass, hydropower, wind and solar) over the period 2002 till 2015, based on Tobit regression in developed and developing countries. Based on the Results, financial development has a significant effect on renewable technology development regardless of which kind of renewable energy was used. It also led to a reduction in environmental pollution and climate changes, especially in developed countries. The results also indicated that stock market development, credit market development and whole financial market development has the most impact on the renewable technology installation capacity development of solar, biomass, wind and hydropower energies in developed countries, respectively. While financial market development has the most impact on technology installation capacity development of wind, biomass and solar energies in developing countries.
JEL Classification: G2, Q43, C23

کلیدواژه‌ها [English]

• Financial Development
• Renewable Energies
• Tobit Panel Model

مراجع

Abolhosseini, S., & Heshmati, A. (2014). The main support mechanisms to finance renewable energy development. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 40, 876-885.

Beck, T., & Levine, R. (2002). Industry growth and capital allocation: does having a market-or bank-based system matter?. Journal of financial economics, 64(2), 147-180.

Bobinaite, V., & Tarvydas, D. (2014). Financing instruments and channels for the increasing production and consumption of renewable energy: Lithuanian case. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 38, 259-276.

Brown, J. R., Fazzari, S. M., & Petersen, B. C. (2009). Financing innovation and growth: Cash flow, external equity, and the 1990s R&D boom. The Journal of Finance, 64(1), 151-185.

Brunnschweiler, C. N. (2010). Finance for renewable energy: an empirical analysis of developing and transition economies. Environment and Development Economics, 15(03), 241-274.

Carafa, L. (2015). Policy and markets in the MENA: the nexus between governance and renewable energy finance. Energy Procedia, 69, 1696-1703.

Chang, S. (2002). Simulation estimation of dynamic panel Tobit models. Wayne State University.

Çoban, S., & Topcu, M. (2013). The nexus between financial development and energy consumption in the EU: A dynamic panel data analysis. Energy Economics, 39, 81-88.

Diamond, D. W. (1984). Financial intermediation and delegated monitoring. The review of economic studies, 51(3), 393-414.

Dong, C. G. (2012). Feed-in tariff vs. renewable portfolio standard: An empirical test of their relative effectiveness in promoting wind capacity development. Energy Policy, 42, 476-485.

Fangmin, L., & Jun, W. (2011). Financial system and renewable energy development: analysis based on different types of renewable energy situation. Energy Procedia, 5, 829-833.

Greenwood, J., & Jovanovic, B. (1990). Financial development, growth, and the distribution of income. Journal of political Economy, 98(5, Part 1), 1076-1107.

Grossman, S. (1976). On the efficiency of competitive stock markets where trades have diverse information. The Journal of finance, 31(2), 573-585.

Hajivassiliou, V., McFadden, D., & Ruud, P. (1996). Simulation of multivariate normal rectangle probabilities and their derivatives theoretical and computational results. Journal of econometrics, 72(1-2), 85-134.

Hendry, D. F., & Richard, J. F. (1992). Likelihood evaluation for dynamic latent variables models. In Computational economics and econometrics (pp. 3-17). Springer, Dordrecht

Hsu, P. H., Tian, X., & Xu, Y. (2014). Financial development and innovation: Cross-country evidence. Journal of Financial Economics, 112(1), 116-135.

Jalil, A., & Feridun, M. (2011). The impact of growth, energy and financial development on the environment in China: a cointegration analysis. Energy Economics, 33(2), 284-291.

Jenner, S., Groba, F., & Indvik, J. (2013). Assessing the strength and effectiveness of renewable electricity feed-in tariffs in European Union countries. Energy Policy, 52, 385-401.

Kim, J., & Park, K. (2016). Financial development and deployment of renewable energy technologies. Energy Economics, 59, 238-250.

Lee, L. F. (1999). Estimation of dynamic and ARCH Tobit models. Journal of Econometrics, 92(2), 355-390.

Levine, R. (1997). Financial development and economic growth: views and agenda. Journal of economic literature, 35(2), 688-726.

Levine, R. (2005). Finance and growth: theory and evidence. Handbook of economic growth, 1, 865-934.

Levine, R., & Zervos, S. (1999). Stock markets, banks, and economic growth. Research Working papers, 1(1), 1-44.

Ng, T. H., & Tao, J. Y. (2016). Bond financing for renewable energy in Asia. Energy Policy, 95, 509-517.

Nie, P. Y., Chen, Y. H., Yang, Y. C., & Wang, X. H. (2016). Subsidies in carbon finance for promoting renewable energy development. Journal of Cleaner Production, 139, 677-684.

Oji, C., Soumonni, O., & Ojah, K. (2016). Financing renewable energy projects for sustainable economic development in Africa. Energy Procedia, 93, 113-119.

Rajan, R.G., Zingales, L., 1998. Financial dependence and growth. Am. Econ. Rev. 88 (3), 559–586.

Schwerhoff, G., & Sy, M. (2017). Financing renewable energy in Africa–Key challenge of the sustainable development goals. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 75, 393-401.

Stulz, R. M. (2000). Financial structure, corporate finance and economic growth. International Review of Finance, 1(1), 11-38.

Tang, A., Chiara, N., & Taylor, J. E. (2012). Financing renewable energy infrastructure: Formulation, pricing and impact of a carbon revenue bond. Energy Policy, 45, 691-703.

Tobin, J. (1958). Estimation of relationships for limited dependent variables. Econometrica: journal of the Econometric Society, 24-36.

Wiser, R., & Pickle, S. (1997). Financing investments in renewable energy: the role of policy design and restructuring (No. LBNL-39826). Lawrence Berkeley National Lab., CA (United States).

گروه مالی و سرمایه‌گذاری تدبیر

شرکت گروه سرمایه‌گذاری تدبیر (سهامی خاص)، به عنوان شرکت سرمایه­‌گذاری و با هدف مدیریت سبد متنوعی از سهام شرکت‌­های موجود در بورس اوراق بهادار، در سال 1377 زیرمجموعه‌ی گروه توسعه‌ی اقتصادی تدبیر، تأسیس شد و در سال 1391 نزد سازمان بورس اوراق بهادار به ثبت رسید. این شرکت، هم‌چنین در سال 1398 به عنوان یک هلدینگ مالی، نزد سازمان بورس پذیرفته شد و با توجه به ظرفیت عملیاتی موجود، برنامه‌ی پذیرش و عرضه‌ی سهام گروه سرمایه‌گذاری تدبیر در بازار دوم فرابورس اوراق بهادار تهران در سال 1399 اجرایی شد.

این شرکت در طول سال­‌های فعالیت خود، همواره به عنوان یک شرکت پیشرو و خلاق در بازار سرمایه‌ی کشور نقش‌آفرینی کرده است. در حال حاضر بیش‌ترین وزن سبد سرمایه­‌گذاری شرکت، به سرمایه­‌گذاری در نهادهای مالی شامل خدمات مالی، بانک، بیمه، لیزینگ، کارگزاری بورس اوراق بهادار ، سبدگردان و تأمین سرمایه، اختصاص یافته است.

در چهارچوب تحقق اهداف اقتصاد مقاومتی، این شرکت با اولویت عدم ماندگاری، قرار گرفتن در بین پنج هلدینگ مالی برتر کشور، افزایش مستمر منافع ذی‌نفعان از طریق بهینه‌سازی سبد کسب‌وکار و ارایه‌ی خدمات متنوع مالی و تبدیل شدن به مرکز تأمین مالی را، به منظور ارایه‌ی خدمات به شرکت‌ها و پروژه‌های زیرمجموعه‌ی گروه توسعه اقتصادی تدبیر، در دستور کار خود قرار داده است.

شرکت‌های زیرمجموعه:

شرکت کارگزاری تدبیرگران فردا: با ارایه‌ی طیف گسترده‌ای از خدمات نوین بازار سرمایه، یکی از پنج کارگزار برتر کشور است. امکان ثبت‌‌نام غیرحضوری مشتریان در سراسر کشور، راه‌اندازی اولین سامانه‌ی معاملات هوشمند بازار سرمایه، دارا بودن انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری از جمله صندوق نیکوکاری و راه‌اندازی تنها صندوق سرمایه‌گذاری الگوریتمی کشور، از بارزترین خدمات این کارگزاری به شمار می‌رود.

شرکت سرمایه‌گذاری پویا (سهامی عام): به عنوان نهاد مالی ثبت شده نزد سازمان بورس اوراق بهادار، با چشم‌انداز ارزش‌آفرین در مدیریت حرفه‌ای دارایی‌ها و حضور مؤثر در عرصه‌ی ملی و فراملی برپایه‌ی سازمانی دانش‌محور، کارآمد و مبتنی بر اصول اخلاق حرفه‌ای و با هدف قرار گرفتن در بین 5 شرکت برتر سرمایه‌گذاری پذیرفته شده در بازار سرمایه، فعالیت می‌نماید.

شرکت سرمایه‌گذاری پردیس: به عنوان شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،در حوزه‌ی خرید، فروش و سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار فعالیت دارد. گزارشگری شفاف و به موقع به سازمان بورس اوراق بهادار و حفظ رتبه‌ی یک شفافیت و اطلاع‌رسانی در بین شرکت‌های سرمایه‌گذاری پذیرفته شده در بورس، رعایت دقیق قوانین و مقررات حاکم بر فعالیت شرکت و عدم وجود نکات منفی در گزارش بازرس قانونی در سال‌های اخیر، به‌روز و شفاف بودن پرونده‌های مالیاتی و حفظ خوش‌نامی در بین فعالان بازار سرمایه، نمونه‌هایی از تلاش این شرکت برای بهبود تعامل با تمامی ذی‌نفعان است.

شرکت لیزینگ ایران و شرق: در حوزه‌ی تأمین مالی مشتری از طریق تهیه‌ی کالا اعم از منقول و غیرمنقول و واگذاری آن به مشتری در قالب قراردادهای اجاره به شرط تملیک و فروش اقساطی در چهارچوب قانون عملیات بانکی بدون ربا، آیین‌نامه‌ها و دستورالعمل‌های مرتبط، فعالیت می‌نماید. این شرکت در تاریخ 26 مهر 1395 در فرابورس پذیرفته شده و دارای مجوز فعالیت از بانک مرکزی است.

شرکت تولید و صادرات ریشمک: یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های تولیدکننده‌ی پودر و عصاره‌ی شیرین بیان در ایران است که محصولات خود را به کشورهای اروپایی و سایر کشورها صادر می‌کند. این شرکت که در تاریخ اول دی ماه 1395 در فرابورس پذیرفته شده، در سال‌های گذشته، همواره به عنوان صادرکننده‌ی نمونه‌ی استانی و کشوری انتخاب شده است.

شرکت سبدگردان تدبیر: در حوزه‌ی مدیریت دارایی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سال 1399 با اخذ مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت و فعالیت خود را به عنوان یکی از حلقه‌های زنجیره‌ی ارزش گروه سرمایه‌گذاری تدبیر، آغاز نمود.

توسعه اقتصادی کشور نیازمند پیشرفت در سه بخش بانک، بیمه و بورس است

دنیای معدن: عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی گفت: حوزه بانک، بیمه و بورس در لبه دانش قرار دارد و پیشرفت و توسعه اقتصادی کشور به این سه بخش وابستگی زیادی دارد.

به گزارش دنیای معدن، مجتبی توانگر عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی در حاشیه بازدید از غرفه شرکت فولاد مبارکه در چهاردهمین نمایشگاه بین‌المللی صنعت مالی( بانک،بیمه و بورس) در گفتگو با خبرنگار ایراسین، گفت: حوزه بانک، بیمه و بورس در لبه دانش قرار دارد و پیشرفت و توسعه اقتصادی کشور به این سه بخش وابستگی زیادی دارد.

وی افزود: نمایشگاه ها در هر کجا برگزار شوند ابزار همفکری و هم افزایی بخش های مختلف اقتصادی هستند و این در توسعه اقتصادی نقش مهمی ایفا می‌کنند.

نماینده مردم شریف تهران، ری، شمیرانات، اسلامشهر و پردیس تاکید کرد: حوزه بانک، بیمه و بورس سه حوزه مهم اقتصادی کشور ها محسوب می شوند، لذا هم افزایی و همفکری به منظور رشد و توسعه اقتصادی در این بخش ها بسیار حائز اهمیت است.

توانگر با بیان اینکه هم اکنون چالش ها و گره زیادی در این حوزه ها وجود دارد، تاکید کرد: هرچه برگزاری نمایشگاه‌ها، همفکری ها و هم افزایی ها در این حوزه ها بیشتر شود مشکلات این بخش ها به سرعت حل و فصل خواهد شد.

عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی با اشاره به مزیت های برگزاری پنل ها و میزگردهای تخصصی در چهاردهمین نمایشگاه بین‌المللی صنعت مالی اظهارداشت: در بازدیدی که از غرفه‌های مختلف از جمله غرفه شرکت فولاد مبارکه در این نمایشگاه داشتیم خوشبختانه کارگاه‌های آموزشی و میزگردهای تخصصی زیادی در این دوره در حال برگزاری است که این باعث افزایش اطلاعات مردم و کارشناسان در حوزه های بانک بیمه و بورس کشور خواهد بود.

نماینده مردم شریف تهران در مجلس شورای اسلامی در عین حال تاکید کرد: همفکری بیشتر کارشناسان در این سه بخش مهم اقتصادی سبب خواهد شد با رفع چالش‌ها و مشکلات این سه بخش اقتصاد ملی به طرف پیشرفت و توسعه گام بردارد.

چهاردهمین نمایشگاه صنعت مالی ( بورس، بانک و بیمه) با حضور متخصصان، کارشناسان و مدیران شرکت های داخلی و خارجی، دوم تا پنجم مرداد ماه سال جاری در محل دایمی نمایشگاه های بین المللی تهران برگزار می‌شود و غرفه شرکت فولاد مبارکه اصفهان در سالن های ۸ و ۹ این نمایشگاه پذیرای علاقمندان و بازدیدکنندگان این شرکت صنعتی و شرکت های بورسی وابسته به فولاد مبارکه است.

شرکت سرمایه گذاری توسعه توکا ارائه دهنده خدمات مالی مرتبط با بازار سرمایه، شرکت کارگزاری باهنر برگزار کننده کارگاه های آموزشی، شرکت سبد گردانی آتیه توکا برای اخذ مجوزهای مشاوره سرمایه گذاری، پردازش اطلاعات مالی و مشاوره در خصوص پذیرش و عرضه اوراق بهادار و صندوق سرمایه گذاری اختصاصی بازار گردانی توسعه فولاد مبارکه برای افزایش نقدینگی و بازار گردانی سهام شرکت های فولادی در این نمایشگاه حضور دارند./ایراسین