اختیار فروش با قیمت چیست؟

دکتر احمد یزدان پناه
اقتصاددان و استاد دانشگاه

اوراق تبعی چیست؟

فردای اقتصاد: اوراق اختیار فروش تبعی معمولا توسط شرکت‌ها یا سهامدار عمده و در ایران بعضا توسط صندوق توسعه بازار عرضه می‌شود. با انتشار این اوراق فروشنده متعهد می‌شود تعداد معینی از سهام شرکت را در قیمت اعمال در تاریخ معین یا همان تاریخ اعمال از سهامداران خریداری اختیار فروش با قیمت چیست؟ کند.

شرکت‌ها موظفند حداکثر یک روز پیش از عرضه اوراق اختیار فروش تبعی با انتشار آگهی در خصوص آن اطلاع رسانی کنند. این آگهی‌ها حاوی ۷ نکته مهم هستند.

اول) سهم پایه: نام سهمی است که اوراق مربوط به آن منتشر می‌شود.

دوم) تاریخ اعمال: تاریخ سررسید اوراق اختیار فروش تبعی است و بعد از آن تاریخ اوراق ابطال می‌شود.

سوم) قیمت اعمال: عرضه کننده اوراق تبعی مجبور است در سررسید اوراق با نرخ اعمال اقدام به خرید سهام پایه کند.

چهارم) سقف خرید: برای هر کد حقیقی و حقوقی محدودیت خرید تعداد اوراق تبعی وجود دارد. در غالب اوراق تبعی که امسال منتشر شد اجازه خرید به سهامدار حقوقی داده نشد.

پنجم) کل حجم عرضه: تعداد کل اختیار فروش با قیمت چیست؟ اوراق اختیار فروش تبعی عرضه شده توسط عرضه کننده.

ششم) شرایط تسویه تعهدات در تاریخ اعمال: در سررسید اوراق شرکت‌ها معمولا به دو شکل فیزیکی و نقدی اقدام به تسویه با سهامداران می‌کنند.

هفتم) نماد اوراق اختیار فروش تبعی: این اوراق خود دارای نمادی است که معمولا با حرف «ه» شروع می‌شود. همچنین بخشی از نماد سهم پایه و تاریخ سرسید دیگر موارد تشکیل دهنده نماد این اوراق است.

قوانینی که برای خرید اوراق تبعی در ایران باید رعایت کرد

اوراق اختیار فروش تبعی در ایران با آنچه که در دنیا با عنوان اوراق اختیار فروش متداول است، تفاوت‌هایی دارد که مهمترین آن عدم اعتبار اوراق تبعی بدون سهم پایه است. بنابراین برای استفاده از این اوراق ضروری است که سهامداران مواردی را رعایت کنند.

اول) سهامدار باید اول سهم شرکت مورد نظر را خریداری کرده سپس اقدام به خرید اوراق تبعی کند.

دوم) به ازای هر سهم حداکثر یک عدد اوراق تبعی خریداری شود. بدون داشتن سهم خرید اوراق ارزشی ندارد.

سوم) در صورتی که تعداد اوراق اختیار فروش تبعی سهامدار از تعداد سهم پایه بیشتر شود، اوراق مازاد باطل خواهد شد. برخی اقدام به خرید اوراق بدون داشتن سهم پایه کرده‌اند و این اوراق که قیمت آنها با چند ۱۰۰ درصد رشد نسبت به قیمت روزهای اول مواجه شده، بعضا هنوز در پورتفوی سهامدارن نمایش داده می‌شود. اما سهامدار نه توان فروش آن را دارد و نه می‌تواند از آن استفاده کند.

چهارم) این اوراق اختیار فروش با قیمت چیست؟ قابل معامله نیستند و تنها در یک مرحله یعنی در زمان عرضه توسط ناشر معامله می‌شود.

پنجم) هر کد سهامداری حداکثر مجاز به خرید تعداد مشخصی اوراق برای هر سهم پایه است که در اطلاعیه عرضه به عنوان «سقف خرید» مشخص می‌شود.

ششم) تا تاریخ سررسید سهامدار نمی‌تواند اوراق تبعی خود را اعمال کند و همچنین نمی‌تواند سهام پایه آن را نیز به فروش رساند. در صورت فروش سهم پایه این اوراق ابطال می‌شوند.

هفتم) باید توجه داشت که هرچند اوراق تبعی قیمت سهم را در برابر ریزش بیمه می‌کند، اما با هر نرخی برای سهم پایه و اوراق تبعی نمی‌توان انتظار داشت که سهامدار سود کند . در واقع میزان سود بستگی به قیمت سهم در زمان خرید اوراق و همچنین قیمت اوراق دارد. به این معنا که مجموع هزینه خرید اولیه سهم پایه به علاوه هزینه خرید اوراق تبعی باید در مجموع کمتر از ارزش آن سهام در قیمت اعمال باشد.

چگونه اوراق تبعی را اعمال کنیم؟

درصورتی که قیمت سهم در زمان اعمال به کمتر از قیمت اعمال برسد، سهامدار می‌تواند با اعمال اوراق تبعی نسبت به فروش سهام خود در قیمت بالاتری (قیمت اعمال) اقدام کند. برای اعمال برداشتن گام‌های زیر لازم است:

اول) سهامدار بنا به اعلام ناشر معمولا در فاصله حدود یک هفته مانده به تاریخ اعمال می‌تواند در خواست اعمال این اوراق را صادر کند.

دوم) سهامدار درخواست اعمال را باید به صورت تلفنی به کارگزار اعلام کند و کارگزاری پیش از پایان مهلت مقرر (ساعت ۱۳ روز اعمال) در خواست‌ها را به صورت تجمیعی در یک فایل اکسل و از طریق اتوماسیون اداری به شرکت بورس ارائه خواهد داد.

سوم) بر اساس آگهی اولیه اوراق تبعی تسویه به دو صورت نقدی و فیزیکی انجام خواهد شد. بعضا نیز شرکت‌ها به سهامدار این اختیار را می‌دهند که مدل تسویه را خود انتخاب کند. در شکل فیزیکی، انتقال سهم به قیمت اعمال، از دارنده اوراق اختیار فروش تبعی به عرضه کننده انجام می‌شود. در نقدی نیز مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه به دارنده اوراق اختیار فروش تبعی به صورت نقدی یا از طریق واگذاری سهم پایه از عرضه کننده به دارنده این اوراق انجام می‌شود.

چهارم) طبق قانون اگر سهامدار درخواست اعمال اوراق تبعی را به کارگزاری بدهد اما قیمت روز سهام در تاریخ سررسید به بیشتر از قیمت اعمال برسد، اوراق اعمال نخواهد شد.

پنجم) اوراق تبعی بعد از تاریخ اعمال ارزش خود را از دست داده و اعمال نشده تلقی می‌شود. بر این اساس اگر سهامدار تا تاریخ سررسید اقدام به اعمال این اوراق نکند عملا اوراق ابطال شده و ناشر هیچ تعهدی در قبال آن ندارد.

بلیط ارزان هواپیما

بلیط ارزان هواپیما عبارتی است که ممکن است شما به هزار و یک دلیل جستجو کنید؛ سفر دانشجویی، سفر کاری، سفر درمانی یا هر سفری که نیاز به بلیط ارزان برای پرواز داشته باشد. به همین دلیل قرار است بررسی کنیم که داستان بلیط ارزان هواپیما چیست و چگونه می‌توانیم ارزانترین بلیط هواپیما را پیدا کنیم؟ به عبارت دیگر می‌خواهیم به شما نشان بدهیم که چگونه بلیط هواپیما ارزان بخریم. شاید با خودتان فکر کنید که مگر خرید بلیط هواپیما ارزان چقدر سخت یا پیچیده است که نیازی به آموزش داشته باشد.
البته که یافتن ارزان ترین نرخ بلیط هواپیما شاید بعضی اوقات کار بسیار سختی نباشد، ولی اگر می‌خواهید که پروازهای زیر قیمت را در ایام تعطیلات و شلوغی پیدا کنید، بهتر است کمی در مورد بلیت ارزان هواپیما و نحوه ارائه آن هم اطلاعاتی داشته باشید.

انواع بلیط ارزان هواپیما

به طور کلی بلیط هواپیما در دو نوع بلیط سیستمی و چارتر عرضه می‌شود. نکته‌ای که در مورد بلیط ارزان هواپیما اهمیت اساسی دارد، این است که قیمت بلیط هواپیما با زمان سفر رابطه مستقیم دارد. برای این که این مسئله را راحت‌تر متوجه شوید، اجازه بدهید ابتدا نیم‌نگاهی به انواع بلیط چارتری، بلیط سیستمی و بلیط لحظه آخری داشته باشیم و با تفاوت‌های آن آشنا شویم. این آشنایی به شما کمک می‌کند بتوانید ارزانترین بلیط هواپیما را متناسب با شرایط خود پیدا کنید و شاید در این میان، جوابی هم برای سوال چگونه بلیط ارزان تهیه کنیم پیدا کنید و هم کار خودتان و هم اطرافیان‌تان را یک بار برای همیشه در این مسیر راحت کنید.

بلیط سیستمی هواپیما، یک سفر مطمئن

بلیط سیستمی بلیطی است مستقیما شرکت هواپیمایی قیمت آن را تعیین می‌کند، بنابراین فرقی نمی‌کند که آن را از سایت‌های اینترنتی خرید بلیط تهیه کنید یا از روش‌های دیگر؛ در هر حالت قیمت آن‌ها ثابت و با هم برابر است.
در بلیط سیستمی امکان کنسل کردن و استرداد بلیط وجود دارد و اگر به هر دلیلی نتوانید از پرواز استفاده کنید، می‌توانید آن را کنسل کنید. احتمالا الان برای شما این سوال پیش آمده که شرایط کنسل کردن بلیط چیست؟ در پاسخ باید بگوییم که در بلیط سیستمی، قوانین کنسلی توسط شرکت هواپیمایی تعیین می‌شود و در شرکت‌های مختلف متفاوت است. اما یک قاعده کلی وجود دارد و آن این است که هرچه فرآیند کنسل کردن از طرف شما به زمان پرواز نزدیک‌تر باشد، جریمه بیشتری باید بپردازید.
شما می‌توانید از چند ماه قبل با توجه به برنامه‌های خود خرید بلیط را انجام دهید. با این اوصاف اگر با یک برنامه از پیش تعیین شده و معین می‌خواهید سفر کنید، بلیط سیستمی یک گزینه مناسب برای شماست. برای تهیه بلیط روی علی‌بابا حساب کنید، چرا که علی‌بابا معتبرترین و کامل‌ترین مرجع خرید بلیط سیستمی هواپیما در ایران است.

متداول‌‌ترین بلیط ارزان هواپیما

اما در شرایطی که به دنبال بلیط اف خورده هواپیما هستید، باید به غیر از بلیط امن و مطمئن سیستمی، به سراغ سایر انواع بلیط ها برویم. یکی از روش‌ها برای خرید بلیط ارزان هواپیما خرید بلیط چارتر است. چارترکننده برای مسیرهای مختلف همه یا تعدادی از بلیط‌های هواپیما را می‌خرد و به مرور می‌فروشد. این‌ها همان بلیط‌هایی هستند که مشتریان به اسم بلیط زیر قیمت می‌شناسند و معمولا هر کسی قبل از سفرش، می‌گردد تا با پیدا کردن پرواز ارزان، هزینه‌های سفرش را تا حد ممکن کاهش بدهد.
زمان‌هایی که تقاضا برای خرید بلیط کم باشد، فروشنده برای اینکه بلیط‌ها روی دستش نماند، آنها را تحت عنوان چارتر ارزان تر می‌فروشد. یادتان باشد تفاوت این بلیط با سیستمی در این است که فرآیند استراد آن سخت‌تر است. علاوه بر این زمانی که بلیط سیستمی می‌خرید، برای کودکان، بلیط را ارزان‌تر می‌خرید در حالی که برای بلیط چارتر این شرایط حاکم نیست. در نتیجه این نوع بلیط هم به عنوان بلیط هواپیما ارزان مطرح می‌شود.
معمولا بلیط ارزان را به اسم بلیط چارتری می‌شناسیم و واقعا هم در مقایسه با بلیط سیستمی، بلیط چارتر در اکثر مواقع ارزان‌تر است. این موضوع را هم بهتر است برای شما خاطر نشان کنیم که بلیط‌های سیستمی و بلیط‌های چارتری فقط در قیمت و زمان خریدشان تفاوت دارند و بر خلاف تصور بعضی از افراد، هیچ تفاوتی در نوع خدمات، امکانات و کلاس پروازی بین این دو بلیط وجود ندارد. به عبارت ساده‌تر، چه بلیط سیستمی و چه بلیط چارتری خریداری کرده باشید، سوار همان هواپیما خواهید شد.

بلیط ارزان هواپیما علی‌بابا

برای خرید بلیط ارزان هواپیما علی‌بابا یک شیوه خرید دیگر هم وجود دارد و آن بلیط لحظه آخری است. لحظه آخری هم نوعی چارتر است که زمان کمی تا موعد پروازش باقی مانده است. بنابراین با قیمت پایین فروخته می‌شود. اگر می‌خواهید این نوع بلیط را بخرید، در هر شرایط باید برای سفر آماده باشید.

چه طور بلیط هواپیما ارزان پیدا کنیم؟

اما به غیر از این موارد، شما بلیط سیستمی را هم می‌توانید با قیمت ارزان پیدا کنید. برای خرید بلیط ارزان هواپیما علی‌بابا ابزارهای مختلفی در اختیار شما گذاشته است. یکی از این ابزارها تقویم قیمتی است. مثلا زمانی که برای خرید پرواز شهرهای داخلی یا خارجی در علی‌بابا جستجو می‌کنید، به غیر از تاریخ مورد نظر، ارزان‌ ترین قیمت بلیط را در چند روز قبل و بعد از آن روز مشاهده خواهید کرد. در شرایطی که بتوانید تاریخ سفرتان را عوض کنید، می‌توانید بلیط هواپیما ارزان بخرید.

علاوه بر این می‌توانید با برخی اقدامات بلیط اختیار فروش با قیمت چیست؟ هایی با قیمت ارزان تر پیدا کنید. مثلا سفرتان را به جای تعطیلات و ایام خاص به وسط هفته موکول کنید. ضمن اینکه می‌توانید به جای انتخاب ایرلاین‌های گران قیمت به سراغ ایرلاین‌هایی با قیمت ارزان‌تر بروید. با بهره بردن از چنین تکنیک‌هایی خرید بلیط ارزان هواپیما امری دور از دسترس و دشوار نخواهد بود.
اگر بعد از خرید بلیط اختیار فروش با قیمت چیست؟ ارزان هواپیما، هر سوال یا مشکلی داشته باشید، اصلا نیازی به نگرانی نیست چرا که تیم پشتیبانی 24 ساعته علی‌بابا که توانسته رضایت بیش از 97 درصد مشتریان را جذب کند، در تمام ساعات شبانه روز آماده است تا در هر موردی که می‌تواند به شما کمک کند.
مساله دیگری که بهتر است قبل از خرید بلیت ارزان هواپیما بدانید است که علی‌بابا برای افزایش هر چه بیشتر رضایت مشتریانش، مساله استرداد بلیط را آسان‌تر از همیشه کرده و حتی این گزینه را برای بلیط‌های چارتری هم در نظر گرفته است. یعنی اگر بعد از برنامه‌ریزی و خرید بلیط ارزان هواپیما، حتی چارتری، تغییراتی در برنامه شما پیش آمد، بعد از مطالعه قوانین استرداد (کنسلی بلیط) روی وب‌سایت علی‌بابا، با راحتی می‌توانید بلیط هواپیمای خریداری شده را برگردانید تا مبلغی که پرداخت کرده‌اید (بعد از اعمال جریمه کنسلی) به شماره حساب شما بازگردانده شود. اگر هم نیاز به کمک داشتید، باز می‌توانید روی تیم پشتیبانی علی‌بابا حساب کنید.

فروش عمده آب معدنی با بهترین قیمت

یکی از فروشگاه های فروش عمده آب معدنی که فرصتی بی نظیر برای خرید آب معدنی را در اختیارتان قرار خواهد داد؛ فروشگاه ای تی مارکت است.

دلایل خرید آب معدنی

آب معدنی یکی از نوشیدنی های مورد تایید از سوی سازمان بهداشت و غذا و دارو است. این نوشیدنی بی رنگ و بو در مقایسه با آب شهری، امتیازات بیشتری را به خود اختصاص داده است. آب معدنی حاوی مواد معدنی بوده و دارای ارزش درمانی می باشد. شاید گمانه زنی هایی را راجع به این آب شنیده باشید؛ اما مطمئن باشید این آب هر چه که باشد؛ بر آب شهری ارجحیت دارد. پس بهتر است آن را جایگزین آب لوله کشی کرده و برای مصارف شرب انتخاب نمایید. امروزه اهمیت بالای این آب منجر به گسترش تقاضا و افزایش فروش عمده آب معدنی شده است. اما آنچه که در ادامه راجع به آن صحبت خواهیم کرد؛ دلایل خرید آب معدنی است. دلایلی که نشان می دهند چرا این آب باید انتخاب و مصرف گردد:

فاقد املاح مضر

یکی از دلایلی که باعث شده تا آب لوله کشی طرد گردد، وجود املاح مضر و سنگین در آن می باشد. املاحی که اگر وارد بدن شوند؛ آن را به بیماری های مختلف دچار خواهند کرد. اما با توجه به آزمایشات صورت گرفته روی آب معدنی و کنترل کیفی های دقیق در خصوص این محصول، املاح و ترکیبات مضر از داخل آن حذف گردیده اند. لذا این آب، مجاز به مصرف بوده و ضرری را متوجه بدن نخواهد کرد.

به دست آمده از منابع طبیعی و مناسب

این آب از منابع طبیعی و مناسب مانند آب چاه شن دار به دست آمده و گاها چشمه ها نیز در تامین این آب دخیل می باشند.

حاوی مواد کمیاب و ارزشمند

آب معدنی از مواد کمیاب و ارزشمند مثل کلسیم، پتاسیم و منیزیم تشکیل یافته است. وجود هر یک از این ترکیبات برای بدن ضروری بوده و منجر به تامین مواد معدنی مهم در آن خواهند شد.

فاقد مواد مضر

آب شرب شهری حاوی مواد مضر و خطرناک بوده و تاثیرات نامطلوبی را بر روی وضعیت سلامت خواهد گذاشت. به همین دلیل مصرف کنندگان آب های بسته بندی شده مثل آب معدنی را به این آب ترجیح می دهند. آب فوق فاقد مواد مضر مثل نیتریت و نیترات بوده و تهدیدی را متوجه انسان نخواهد کرد.

فروش عمده آب معدنی

دارای کیفیت ملموس

اگر یک جرعه از آب معدنی را نوشیده و در کنار آن آب لوله کشی را نیز میل کنید، کاملا متوجه وجود اختلاف بین این دو خواهید شد. آب معدنی حاوی کیفیت بیشتری بوده و این موضوع را به خوبی درک خواهید کرد. این در حالی است که آب شهری به دلیل برخورداری از رسوبات و مواد اضافی دیگر، کیفیت پایینی داشته و این موضوع روی رنگ و یا حتی طعم آن تاثیر نهاده است.

بدون عوارض سوء

یکی دیگر از دلایل محکم برای خرید آب معدنی این است که این آب فاقد هر نوع عوارض سوء بر روی بدن می باشد. یعنی نه عوارض کوتاه مدت و نه عوارض بلندمدت رخ نخواهند داد. در حقیقت وجود عوامل فیزیکی، شیمیایی و بیولوژیکی استاندارد در این آب، باعث این اتفاق شده است.

خریدآب معدنی ازکارخانه، یک اقدام سودمند

اکنون که با دلایل خرید آب معدنی آشنا شدید؛ آیا بهتر نیست درباره طریقه خرید این محصول نیز اطلاعاتی کسب نمایید؟ ما به شما خرید آب معدنی از کارخانه را پیشنهاد می کنیم. علت مشخص است. اگر این محصول را از کارخانه خریداری نمایید، هزینه های کمتری را متحمل شده و دیگر مجبور به پرداخت هزینه های گزاف برای خرید نخواهید بود. البته نیاز نیست برای انجام این کار، حضورا به کارخانجات تولید کننده مراجعه کرده و خرید از درب کارخانه انجام دهید. بلکه می توانید با خرید از شرکت های پخش عمده، به این هدف نائل گردید. با این کار موفق به خریدعمدهآبمعدنیارزان شده و هزینه هایتان به شدت کاهش خواهند یافت. در ادامه به یکی از معتبرترین مراکز پخش آب معدنی عمده اشاره خواهیم کرد.

خرید عمده آب معدنی ارزان

ای تی مارکت، برترین مرجع پخش

خرید آب معدنی به صورت مستقیم از کارخانه، امر نسبتا دشواری است. چرا که کمتر کسی امکان مراجعه مستقیم به کارخانه و مطرح کردن تقاضایش را دارد. پس بهتر نیست این امر را به مراکز پخش سپرده تا آنها این کار را برایتان انجام دهند؟ یکی از برترین مراکز پخش که اقدام به فروش عمده آب معدنی نموده و با کارخانجات تولید کننده در ارتباط می باشد؛ «شرکت پخش ای تی مارکت» است. با ای تی مارکت، تجربه ای بی نظیر از خرید عمده آب معدنی را پشت سر خواهید گذاشت. این مجموعه نه تنها اقدام به فروش عمده آب معدنی نموده، بلکه محصولات دیگری را نیز در راس فروش قرار داده است. با ورود به سایت ای تی مارکت، تنوع بالایی از محصولات مصرفی را مشاهده خواهید کرد. محصولاتی که متعلق به برندهای مطرح بوده و کیفیت لازم را به همراه دارند.

چرا باید از ای تی مارکت خرید کنیم؟

این سوالی است که ممکن است ذهن شما را به خود مشغول کرده باشد. ما پاسخ مناسب این سوال را می دانیم و آن را به شما خواهیم گفت. ای تی مارکت یک مرکز پخش آنلاین است که امکان خرید عمده محصولات مختلف را در اختیار شمار زیادی از خریداران ایرانی قرار داده است. حالا دیگر روش های خرید حضوری، کمتر مورد استقبال قرار گرفته و روش های غیر حضوری بر آن پیشی گرفته اند. پس نیاز نیست برای خرید عمده آب معدنی به مراکز پخش عمده، حضورا مراجعه کرده و وقت و هزینه تان را هدر دهید. شما می توانید با حضور در منزل، محل کار یا هر کجای دیگر، به راحتی وارد سایت شده و محصولات مورد نظر خود را انتخاب نمایید.

تخفیفات ویژه

ای تی مارکت نه تنها لذت خرید سریع و آسان را به شما خواهد چشاند؛ بلکه با در نظر گرفتن تخفیفات ویژه (گاها تخفیف 50 تا 60 درصدی)، فرصتی برای انجام یک خرید مقرون به صرفه و اقتصادی را نیز به وجود خواهد آورد. چه بسا که با این کار، از کمترین قیمت آبمعدنی عمده برخوردار گشته و تفاوت قیمت را با مراکز پخش دیگر احساس خواهید کرد.

خرید آب معدنی از ای تی مارکت

امکان خرید برای همه

عمده فروشی ای تی مارکت با فروش عمده آب معدنی، نه تنها فرصت خرید را در اختیار فروشگاه ها و بنکداران قرار داده، بلکه این موقعیت را برای خانواده های ایرانی نیز فراهم نموده است. پس اگر خواهان خرید عمده آب معدنی بوده و می خواهید خرید کم هزینه تری را تجربه کنید، کار را به ما بسپارید. ما کاری می کنیم تا یک خرید ارزان به معنای واقعی را تجربه کرده و از هر فروشگاه دیگر بی نیاز شوید.

معاملات اسپات (Spot Trading) در بازار ارزهای دیجیتال

معاملات اسپات (Spot trading) به معنی خرید یا فروش مستقیم ابزارها و دارایی‌های مالی مانند ارزهای دیجیتال، فارکس و سهام است. در این نوع معاملات، اغلب داد و ستدها فوری هستند. معاملات اسپات در هر ۲ شکل بازارهای نقدی (Spot market) یعنی اختیار فروش با قیمت چیست؟ معاملات با واسطه (Exchange-based) یا بی‌ واسطه (OTC) انجام می‌شود.

وقتی در بازار نقدی یا اسپات معامله می‌کنید، فقط می‌توانید از دارایی‌های خود استفاده کنید و هیچ اهرم یا بودجه اضافی در دست نخواهید داشت. صرافی‌های متمرکز با وضع مقرراتی مشخص و نظارت بر آن‌ها انجام معاملات اسپات را آسان‌تر می‌کنند اما در مقابل، از کاربران کارمزد دریافت می‌کنند. صرافی‌های غیرمتمرکز نیز این شبکه از خدمات را با استفاده از قرارداد هوشمند در بلاک چین انجام می‌دهند.

معاملات اسپات یا نقدی ساده‌ترین راه برای سرمایه‌گذاری و ترید کردن است. احتمالا اولین تجربه شما برای سرمایه گذاری در بازار ارزهای دیجیتال، یک معامله نقدی در بازار بازار اسپات بوده است. برای مثال خرید بیت کوین یا اتریوم در بازار و هولدل کردن آن‌ها. بازارهای اسپات در سطوح مختلف دارایی، از جمله ارزهای دیجیتال، سهام، کالاها، فارکس و اوراق قرضه وجود دارند. احتمالا بیش از آنچه فکر می‌کنید با بازارهای نقدی و معاملات نقدی آشنا هستید.

بازار نقدی (Spot Market) چیست؟

بازار نقدی (Spot market) یک بازار مالی برای عموم معامله‌گران است که دارایی‌ها در آن بلافاصله معامله می‌شوند. خریدار، دارایی را با استفاده از ارز فیات یا دارایی دیگری از فروشنده خریداری می‌کند. تحویل دارایی اغلب فوری است، اما باز هم به این که چه چیزی معامله می‌شود بستگی دارد. بازارهای نقدی به عنوان بازار لحظه‌ای و اسپات هم شناخته می‌شوند. این بازارها به اشکال مختلفی وجود دارند و معمولا صرافی‌ها به عنوان واسطه‌هایی انجام این معاملات را تسهیل می‌کنند. البته که می‌توانید معاملات خارج از صرافی (OTC) و مستقیماً با دیگران انجام دهید.

معاملات نقدی (Spot Trading) چیست؟

معامله‌گران نقدی (Spot Traders) با خرید دارایی‌ها و امید به افزایش ارزش آن‌ها و سپس فروش‌ آن دارایی‌ها زمانی که قیمت افزایش یافت، کسب سود کنند. همچین، معامله‌گران اسپات می‌توانند از طریق فروش دارایی‌ها و خرید مجدد آن در صورت کاهش قیمت سود کنند. در واقع، قیمت فعلی یک دارایی در بازار به عنوان قیمت لحظه‌ای شناخته می‌شود؛ شما با استفاده از ثبت سفارش در صرافی، می‌توانید دارایی های خود را بلافاصله با بهترین قیمت لحظه‌ای خریداری کرده یا بفروشید. با این حال، هیچ تضمینی وجود ندارد که قیمت بازار در حین اجرای سفارش شما تغییر نکند.

همچنین ممکن است حجم کافی برای انجام سفارش شما با قیمت مورد نظر شما وجود نداشته باشد. به عنوان مثال، اگر سفارش شما ۱۰ اتریوم (ETH) باشد اما در آن لحظه فقط ۳ اتریوم (ETH) عرضه شود، باید بقیه سفارش خود را به قیمت متفاوتی ثبت کنید. قیمت‌های نقدی دارایی‌ها در لحظه به‌روزرسانی می‌شوند و با تغییر سفارش‌ها تغییر می‌کنند. امکان انجام معاملات اسپات بدون واسطه نیز وجود دارد، یعنی می‌توانید مبلغ و قیمت ثابتی را مستقیما از طرف دیگری بدون خرید از صرافی انجام دهید.

تسویه حساب این معاملات بسته به نوع دارایی می‌تواند فوری یا حداکثر طی دو روز کاری بعد (T+2) انجام شود. در گذشته، انتقال سهام مستلزم انتقال گواهی فیزیکی بود. بازار ارز نیز قبلا دارایی‌ها را از طریق پول نقد یا به شکل سپرده منتقل می‌کرد. اکنون با استفاده از سیستم‌های دیجیتال، تحویل دارایی‌ها تقریبا بلافاصله انجام می‌شود. بازارهای ارزهای دیجیتال ۲۴ ساعته باز هستند و امکان انجام معاملات فوری را امکان پذیر می‌کنند. با این حال، ممکن است انجام معاملات اسپات همتا‌به‌همتا (P2P) یا خارج از صرافی (OTC) زمان بیشتری نیاز داشته باشد.

معاملات با واسطه یا بی‌ واسطه

معاملات اسپات فقط به یک شکل محدود نمی‌شوند، در حالی که بیشتر افراد در صرافی‌ها این شکل از معاملات را انجام می‌دهند، شما می‌توانید دارایی‌های خود را بدون نیاز به شخص ثالث و مستقیما با دیگران معامله کنید. همانطور که گفتیم این خرید و فروش‌ها به عنوان معاملات بدون واسطه یا خارج از صرافی (OTC) نیز شناخته می‌شوند.

صرافی‌های متمرکز

صرافی‌های ارز دیجیتال به دو صورت متمرکز (CEX) و غیرمتمرکز (DEX) هستند. یک صرافی متمرکز، معاملات دارایی‌هایی مانند ارزهای دیجیتال، فارکس و کالاها را مدیریت می‌کند. صرافی به عنوان یک واسطه بین فعالان بازار و به عنوان کارگزار معامله عمل می‌کند. برای استفاده از یک صرافی متمرکز، باید حساب خود را با فیات یا ارز دیجیتالی که می‌خواهید معامله کنید شارژ کنید.

یک صرافی متمرکز مناسب، اطمینان حاصل می‌کند که تراکنش ها به خوبی انجام می‌شوند؛ سایر مسئولیت ها عبارت‌اند از انطباق با مقررات، احراز هویت (KYC)، قیمت گذاری منصفانه، امنیت و حفاظت از حقوق مشتری. در مقابل، صرافی برای تسهیل معاملات و دیگر خدمات خود از کاربران کارمزد دریافت می‌کند. به همین دلیل، صرافی‌‌ها می‌توانند تا زمانی که کاربر و حجم معاملات کافی داشته باشند، در هر دو بازار صعودی و نزولی سود ببرند.

صرافی‌های غیرمتمرکز

صرافی غیرمتمرکز (DEX) نوع دیگری از صرافی است که بیشتر در مورد ارزهای دیجیتال وجود دارد. یک صرافی غیرمتمرکز بسیاری از خدمات یک صرافی متمرکز را ارائه می‌دهد. این شکل از صرافی‌ها با استفاده از فناوری قرارداد هوشمند در بلاک چین، سفارشات خرید و فروش را پردازش می‌کنند. در بیشتر موارد، کاربران نیازی به ایجاد حساب در صرافی‌های غیرمتمرکز ندارند و می‌توانند مستقیما با یکدیگر معامله کنند. شما برای انجام معاملات اسپات نیازی به انتقال دارایی‌های خود به صرافی غیرمتمرکز ندارید.

معامله مستقیما از کیف پول معامله‌گران و از طریق قراردادهای هوشمند انجام می‌شود؛ اختیار فروش با قیمت چیست؟ قطعه کدهایی که به شکل خودکار بر روی شبکه بلاک چین اجرا می‌شوند. بسیاری از کاربران، صرافی‌های غیرمتمرکز را ترجیح می‌دهند زیرا حریم خصوصی و آزادی بیشتری را نسبت به شکل متمرکز صرافی‌ها فراهم می‌کند. با این حال، این دسته از صرافی‌ها نقایص خود را هم دارند؛ به عنوان مثال، نبود احراز هویت و پشتیبانی مشتری در صورت بروز مشکل می‌تواند دردسر ساز باشد.

برخی از صرافی‌های غیرمتمرکز مانند دی‌وای‌دی‌ایکس (dYdX) یا سروم (Serum) از مدل دفتر سفارش یا اردر بوک (Order Book) استفاده می‌کنند. با این حال بیشتر این صرافی‌ها مانند پکنیک سواپ (Pancake Swap) بر اساس مدل بازارساز خودکار (AMM) توسعه‌ پیدا کرده‌اند. بازارسازهای خودکار نیز از قراردادهای هوشمند استفاده می‌کنند اما مدل متفاوتی را برای تعیین قیمت‌ها پیاده‌سازی می‌کنند. خریداران از وجوه موجود در استخر نقدینگی برای مبادله توکن‌های خود استفاده می‌کنند. کاربرانی که نقدینگی درون استخرها را تامین می‌کنند نیز از هرکسی که از دارایی‌های درون استخر استفاده می‌کند، کارمزد تراکنش دریافت می‌کنند.

معاملات بدون واسطه

معاملات بدون واسطه (Over-the-counter) گاهی اوقات به عنوان معاملات خارج از صرافی شناخته می‌شود. در این مدل، دارایی‌ها به طور مستقیم بین خریداران و فروشندگان معامله می‌شود. معاملات اسپات در بازار بدون واسطه از روش‌های ارتباطی متعددی برای سازماندهی خود از جمله تلفن و پیام فوری استفاده می‌کند. مهم‌ترین مزیت معاملات OTC این است که شما دیگر نیاز به ثبت سفارش در اورد بوک ندارید.

اگر دارایی‌هایی مانند کوین‌های کوچک را با نقدینگی کم معامله می‌کنید، ممکن است تا یک سفارش بزرگ دچار اسلیپیج (Slippage) شود. صرافی اغلب نمی‌تواند سفارش شما را با قیمت مورد نظر تکمیل کند، بنابراین برای تکمیل سفارش باید قیمت‌های بالاتری را در نظر بگیرید. به همین دلیل، معاملات بزرگ بدون واسطه اغلب قیمت‌های بهتری دارند. توجه داشته باشید که حتی دارایی‌های نقدی مانند بیت کوین می‌توانند در زمانی که سفارش‌ها بیش از حد بزرگ هستند دچار اسلیپیج شوند؛ بنابراین برای ثبت سفارش های بزرگ بیت کوین (BTC) نیز می‌توان از معاملات بدون واسطه استفاده کرد.

بازار نقدی و بازار آتی چه تفاوتی دارند؟

قبلاً اشاره کردیم که معاملات اسپات در بازارهای نقدی تقریبا فوری انجام می‌شوند. از سوی دیگر، بازار آتی یا فیوچرز دارای قراردادهایی است که پرداخت آن در تاریخی در آینده انجام می‌شود. به بیان دیگر، خریدار و فروشنده توافق می‌کنند که مقدار معینی از کالا را با قیمتی مشخص در آینده مبادله کنند. زمانی که قرارداد در تاریخ تسویه سررسید می‌شود، خریدار و فروشنده معمولا به جای تحویل دارایی، تسویه نقدی انجام می‌دهند.

معاملات اسپات و معاملات مارجین چه تفاوتی دارند؟

امکان انجام معاملات مارجین (Margin Trading) در برخی از بازارهای اسپات وجود دارد. همان‌طور که قبلا اشاره کردیم، معاملات نقدی مستلزم آن است که بلافاصله دارایی را خریداری کرده و تحویل بگیرید. در مقابل، معاملات مارجین به شما امکان می‌دهد وجوهی را با بهره از شخص ثالث قرض کنید. این کار به شما اجازه می‌دهد تا معاملات بزرگ‌تری انجام دهید و پتانسیل کسب سودهای قابل توجهی را داشته باشید. با این حال، زیان‌های احتمالی را نیز افزایش می‌دهد. بنابراین در هنگام انجام معاملات مارجین باید مراقب باشید که تمام سرمایه اولیه خود را از دست ندهید.

مزایا و معایب بازارهای اسپات

هر نوع معامله و استراتژی معاملاتی که از استفاده می‌کنید، مزایا و معایب خود را دارد. درک این موارد به شما کمک می کند تا با کاهش ریسک بتوانید با اطمینان بیشتری معامله کنید. معاملات نقدی یکی از ساده‌ترین راه‌ها برای انجام معاملات است، اما همچنان دارای نقاط قوت و ضعف است.

مزایای بازارهای نقدی

1. قیمت‌ها شفاف بوده و تنها متکی به عرضه و تقاضا در بازار است. این جنبه در تضاد با بازار آتی (Futures) است که اغلب دارای چندین قیمت مرجع است. به عنوان مثال، قیمت در بازار آتی بایننس از داد‌ه‌های دیگری مانند نرخ سرمایه، شاخص قیمت و مبنای میانگین متحرک (MA) مشتق شده است. در برخی از بازارهای سنتی، قیمت ممکن است تحت تأثیر نرخ بهره قرار گیرد.
2. انجام معاملات اسپات به دلیل قوانین ساده، پاداش‌ها و خطرات آن آسان است. وقتی ۵۰۰ دلار در بازار نقدی سرمایه گذاری می‌کنید، می‌توانید ریسک خود را به راحتی بر اساس قیمت خرید و قیمت فعلی دارایی محاسبه کنید.
3. می‌توانید سفارش خود را ثبت کرده و دیگر به آن فکر نکنید! برخلاف معاملات مشتقه و مارجین، در معاملات نقدی نیازی به نگرانی در مورد لیکوئید شدن یا دریافت مارجین نیستید. هر زمان که بخواهید می‌توانید وارد معامله شده یا از آن خارج شوید. همچنین نیازی به بررسی استراتژی سرمایه‌گذاری خود ندارید، مگر اینکه بخواهید معاملات کوتاه مدت انجام دهید.

معایب بازارهای نقدی

1. بسته به آنچه که معامله می‌کنید، بازارهای نقدی می‌توانند دارایی‌هایی را در اختیار شما بگذارند که نگهداری آن‌ها می‌تواند ناخوشایند باشد. کالاها شاید بهترین نمونه باشند. اگر نفت خام را به شکل نقدی خریداری کنید، باید دارایی را به صورت فیزیکی تحویل بگیرید. در مورد ارزهای دیجیتال، نگه داشتن توکن‌ها و سکه‌ها به شما این مسئولیت را می‌دهد که آن‌ها را ایمن و مطمئن نگه دارید.
2. سود بالقوه در معاملات نقدی بسیار کمتر از معاملات آتی یا مارجین است. شما می‌توانید از همان مقدار سرمایه برای ترید در موقعیت های بهتر استفاده کنید.

کلام آخر

معاملات اسپات در بازارهای نقدی یکی از رایج‌ترین روش‌های معامله برای افراد و به خصوص مبتدیان است. شاید بیش از حد ساده‌ به نظر برسد اما همیشه خوب است که اطلاعات بیشتری از مزایا، معایب و استراتژی‌های بالقوه آن داشته باشید. جدا از اصول اولیه، باید دانش خود را با تحلیل‌های تکنیکال، فاندامنتال یا بنیادی و مدیریت احساسات ترکیب کنید.

سوالات متداول

بازار نقدی (Spot Market) چیست؟

اسپات مارکت یک بازار مالی برای عموم معامله‌گران است که دارایی‌ها در آن بلافاصله معامله می‌شوند.

معاملات اسپات (Spot trading) به چه معناست؟

معاملات اسپات به معنی خرید یا فروش مستقیم ابزارها و دارایی‌های مالی مانند ارزهای دیجیتال، فارکس و سهام است.

نکته: توجه داشته باشید این مقاله صرفا با هدف راهنمایی و آشنایی نوشته شده و آکادمی ارز دیجیتال ارزتودی مسئولیتی در مقابل تصمیمات افراد یا عواقب مالی آن ندارد.

مزایای قراردادهای اختیار معامله چیست؟

گیتی آنلاین - از آمار رشد صنعت اختیار معامله ها در بورس های جهانی، می توان نتیجه گرفت که معاملات اختیار معامله مزایا و جذابیت بالایی داشته و بر زندگی مردم اثر گذاری مثبت دارند.

سابقه معامله قراردادهای اختیار معامله ( options ) به سال ۱۹۷۳ (یعنی ۴۴ سال قبل) بر می­ گردد. در دهه های اخیر طبق آمار «شورای صنعت اختیار معامله­ ها» ( OIC ) حجم کل قراردادهای اختیار معامله در بورس­ های ایالات متحده در ۱۹۵۹ حدود ۵۰۷ میلیون بوده است. تا ۲۰۰۷ این رقم رشد چشم گیری نموده و از ۳ میلیارد قرارداد فراتر رفته است. در سطح جهانی تعداد قراردادهای آتی و اختیار معامله شده در بورس­ ها در سال ۲۰۱۵ به ۷۸/۲۴ میلیارد قرارداد رسید که نسبت به سال ۲۰۱۴ رشدی معادل ۵/۱۳ درصد داشته است لذا صنعت مزبور بالاترین نرخ رشد را از ۲۰۱۰ تجربه کرده است. در منطقه آسیا- پاسیفیک رشد مزبور بیشترین بوده یعنی به ۷/۳۳ درصد رسیده و تعداد قراردادهای آتی و اختیار معامله شده در بورس ­ها آن منطقه ۷/۹ میلیارد قرارداد بوده است.

از ارائه آمار رشد این صنعت و بازار در مقدمه بالا، می توان نتیجه گرفت که معاملات اختیار معامله مزایا و جذابیت بالایی دارند و بر زندگی مردم اثر گذاری مثبت دارند که چنین رشدی را بخصوص در آسیا پاسیفیک تجربه کرده ­اند. اما چرا این ابزار معاملاتی این چنین مقبولیت عام پیدا کرده است؟ هر چند می­دانیم ریسک­ های آن حکم می­کند که این قراردادها فقط برای معامله­ گران مطلع و آگاه مفید فایده باشند؛ اما به راستی مهمترین مزیت­ های قراردادهای اختیار کدام اند؟

دکتر احمد یزدان پناه
اقتصاددان و استاد دانشگاه

مزایای قراردادهای اختیار معامله

گرچه بیش از ۴۰ سال از معرفی آنها می­ گذرد ولی گویا توجه به شایستگی آنها همین چند سال شروع شده است. برخی از سرمایه­ گذاران از انجام معاملات اختیار معامله ­ها ( options ) سرپیچی می­ کنند چرا که بر این باورند آن قراردادها پیچیدگی­ های خاص خود را دارند و لذا شناخت و فهم و درک درست آنها مشکل است. برخی از سرمایه­ گذاران تجربه تلخی از اولین تجارت خود از تجارت آنها دارند، زیرا نه خود آنها و نه کارگزار آن ها اموزش علمی و عملی مناسبی را در چگونگی بکارگیری آن ابزارها ندیده ­اند. بکارگیری نامناسب و نادرست از قراردادهای اختیار معامله، مثل هر ابزار قدرتمند دیگری، میتواند به مشکلات عدیده­ ای منجر شوند.

باید گفت که واژه «ریسکی» ( risky ) و یا «خطرناک» ( dangerous ) که به ناحق به این قراردادها توسط برخی رسانه های مالی در دنیا سنجاق شده است، اجازه نمی ­دهند مزایای آن از پشت ابرها تیره نمایان شوند. لذا این امر برای سرمایه ­گذاران بخصوص منفرد از اهمیت خاصی برخوردار است که قبل از هر گونه تصمیمی درباره ارزش قرارداد اختیار معامله به هر دو روی سکه دقیق شوند.

مزایای کاربرد قراردادهای اختیار معامله می توان در چهار دسته (بدون ترتیب اهمیت) خلاصه نمود. آنها کارایی و کارآمدی هزینه ­ها ( cost efficiency ) را افزایش می­ دهند، می­توانند ریسک کمتری نسبت به «سهام» داشته باشند؛ معاملات آن ها درصد بازده بالقوه بالاتری بدست می­ دهند و سرانجام آنها تعداد متنوعی از استراتژی­ های معاملاتی را ارائه می ­کنند. پس از توجه به شرح بسیار مختصری که برای هر کدام آنها داده خواهد شد، اگر ارزیابی مجددی درباره قرادادهای اختیار معامله داشته باشید. از فرصت ­های پیش رو در بورس­ های کشور بیشتر و بهتر استفاده خواهید برد.

1. کارآیی هزینه­ای

قراردادهای اختیار معامله در کاربرد اهرم­ های مالی ( Leveraging ) با قدرت عمل می­کنند بطور دقیق­ تر، یک سرمایه­ گذار می­تواند اختیار فروش با قیمت چیست؟ به کمک اختیار معامله­ ها وضعیت یا موفقیت معاملاتی خاصی را در مورد سهام بخود بگیرد که در مقایسه با وضعیت مشابه آن درباره سهام (خرید یا فروش) بدون کمک اختیار معامله، هزینه­ های بزرگی را متحمل نشود. برای مثال، برای خرید ۲۰۰ سهم ۸۰ دلاری، یک سرمایه ­گذار می­باید ۱۶۰۰۰ دلار هزینه کند. در حالی­که اگر آن سرمایه­ گذار یا خریدار آن سهام اقدام به خرید دو قرارداد اختیار خرید ( call options ) به ۲۰ دلار می ­نمود. (هر قرارداد شامل ۱۰۰ سهم است)، کل هزینه­ هایی که او می ­بایست بپردازد ۴۰۰۰ دلار می­ شد. (۲۰ دلار قیمت هر قرارداد در بازار ×۱۰۰ سهم × ۲ قرارداد). در این گزینه سرمایه­ گذار مزبور ۱۲۰۰۰ دلار از سرمایه خود را در اختیار دارد تا به صلاح خود صرف گزینه­ های دیگر نماید. واضح است کار «به همین سادگی» نیست، سرمایه گذار مزبور مجبور است قرارداد اختیار خرید مناسب و درستی را خریداری نماید که بتواند با وضعیت یا موقعیت آن سهم بخوبی برابری کند. گرچه، این استراتژی (که بدان " جایگزینی سهام " می­گویند) تنها گزینه قابل قبول نیست ولی روشی عملی و مفید و از نظر هزینه­ ها کارآمد است.

مثال، فرض کنید شما تمایل به خرید سهام شرکت «آتیه» نموده­ اید، زیرا فکر می­کنید در چند ماه آینده سهام مزبور ترقی خواهند نمود. شما می­خواهید ۲۰۰ سهم آن شرکت را که هر سهم ۱۳۱ دلار معامله می­شود، خریداری نمایید، این سرمایه­ گذاری یا خرید برای شما در کل ۲۶۲۰۰ دلار هزینه در بردارد. به جای آنکه آن همه پول را درگیر کنید، شما می ­توانید به بازار قراردادهای اختیار معامله در بازار سهام یا بورس کالا مراجعه کرده و اختیار معامله مناسبی را که بسیار به آن سهام هم تراز هستند انتخاب کنید و یک قرارداد اختیار خرید ( call option ) برای چند ماه آینده با قیمت توافقی یا قیمت اعمال ۱۰۰ دلار به مبلغ ۳۱ دلار خریداری کنید. برای کسب یک وضعیت یا موقعیت معادل اندازه ۲۰۰ سهم که در بالا اشاره شد، شما به دو قرارداد نیاز دارید. این امر کل سرمایه­ گذاری شما را به ۶۸۰۰ دلار می­ رساند. (۳۴ دلار قیمت آن قرارداد در بورس × ۱۰۰ سهم × ۲ قرارداد) که با حجم سرمایه ­گذاری قبلی بر روی همین تعداد از آن سهام که ۲۶۸۰۰ بود کلی تفاوت دارد. این تفاوت را می توانید در حساب خود بخوابانید و سود سپرده آنرا بگیرید و یا به شکار فرصت­ها سرمایه­ گذاری در دارایی­های دیگری (مثل مشتقه ­های کالایی) تا بدین وسیله سبد دارایی­ های (پرتفوی) خود را متنوع تر ساخته و ریسک سرمایه ­گذاری ­های خود را کاهش دهید (به همبستگی آماری بین کالاها و سهام در پرتفوی خود توجه داشته باشید که منفی­ اند، یعنی در صورت کاهش قیمت یک قلم افزایش قیمت در دیگری حافظ منافع ما می­شود!).

با توجه به طولانی شدن بحث، اجازه دهید ۳ مزیت دیگر اختیار معامله را در یادداشت بعدی مطرح کنیم.